在由E药经理人等承办的2021年中国医药企业家科学家投资家大会（简称“启思会”），2021年度中国券商十大医药技术研报发布会上，天风证券医药团队首席分析师杨松针对合成生物学做了精彩分享。

01、颠覆未来的生产方式

“我们认为合成生物学是一种颠覆未来的生产方式。”杨松对合成生物学的应用前景给予了高度评价。

合成生物学旨在阐明并模拟生物合成的基本规律，设计并构建新的、具有特定生理功能的生物系统（如微生物细胞），从而建立药物、功能材料、能源替代品等的生物制造途径。

“合成生物学的崛起实现工程学、现代生物学、系统科学及合成科学的融合，具有可定量、可计算、可预测的特点。”杨松说道。

麦肯锡全球研究所发布的研究报告将合成生物学评价为未来“十二大颠覆性技术”之一，其市场空间广阔，吸引了众多资本的关注。

据BCC Research数据显示，2017年全球合成生物学市场规模为44亿美元，预计2022年将达到139亿美元，复合年均增长率达26.0%。2020年美国合成生物学相关公司共获得78亿美元融资，2019年亚洲治疗生物技术公司的风险投资超过26亿美元。

“合成生物学应用方向较为多元，可实现多领域覆盖。目前，合成生物学相关公司主要分为三类：生命科学技术公司、提供生物组件和集成系统公司、产品导向型公司。”杨松说道。

生命科学技术公司为合成生物学行业提供关键的技术及产品支持，例如DNA测序、合成、基因编辑、生物信息学或细胞培养基产品等，主要包括Thermo Fisher Scientific、Atum，以及GenScript等；提供生物组件和集成系统公司，主要包括Scarab Genomics、Ginkgo Bioworks以及New England Lab等；产品导向型公司，该类公司有100多家，分布较为分散，涵盖工业化学品、医疗保健等多个领域。

02、基因合成是基础

“基因合成是合成生物学研究的基础，在合成生物学板块中有着重要地位。”杨松强调道。

基因编辑是基因合成中的关键技术。2017年，该市场规模约为4.8亿美元，预计2022年将达到15亿美元，年复合增长率为25.8%。

“基因编辑市场的增长受新技术的广泛使用和最终用户的强劲市场需求共同推动，在研究和应用市场均有重要用途。”杨松补充道。

DNA合成和组装在基因合成生物学中具有重要应用，其包括构建基因块、长DNA序列，合成基因簇、基因库等。2017年，DNA合成和组装市场规模约为2.0亿美元，预计2022年将达到8.3亿美元，年均复合增长率为32.3%。

03、工业酶前景广阔

除了基因合成外，杨松还介绍了业内较为熟悉的工业酶。

“工业酶高效环保，经济效益与社会效益都很可观，工业酶合成也是合成生物学发展的重要方向。”杨松介绍道。

工业酶合成是指以现代发酵技术为核心，利用微生物的代谢活动，采用基因重组技术对发酵菌种进行基因编辑，从而制造出的性能稳定、催化效率高的酶产品。

工业酶作为绿色环保的催化剂，能有效替代环保性能较低的化学催化剂，提高催化效率的同时节能降耗，进一步降低环境治理成本。据Mordor Intelligence数据显示，2020年工业酶市场规模超63亿美元，预计到2026年将达到89亿美元。

而工业酶行业具有较高的壁垒，目前全球市场呈现寡头垄断局面。

从技术方面来说，工业酶行业属于多学科综合性行业，需要微生物学、生物工程、发酵工程以及化学工业等方面专业人才协作。在微生物菌种选育、基因工程改造、发酵工艺、后处理技术及产品应用技术等方面具有较高的技术门槛。

从资金方面来看，工业酶行业是高投入、回报周期较长的产业，具有一定的资金壁垒。

从产品营销来看，酶制剂的专业属性强，对企业的营销能力要求较高，而建设营销网络需要花费较长时间和较多的人力物力，存在营销渠道壁垒。

“行业壁垒带来全球工业酶市场资源高度集中，诺维信、杜邦杰能科、德国AB酶制剂、皇家帝斯曼和巴斯夫五家公司共占据约75%的市场份额。国内工业酶高端市场潜在空间大。”杨松说道。

同时，杨松也补充道：“我国酶制剂行业起步时间较晚，行业集中度较低，企业规模偏小，竞争聚焦于低端市场，产品同质化严重；高端市场长期被海外企业如诺维信、杰能科等所占据。国内酶制剂行业的快速发展，催生出溢多利、新华扬、蔚蓝生物等实力强劲的企业，在饲用酶等细分领域达到国际领先水平。国内企业有望通过实现技术突破，优化生产工艺，降低生产成本，不断抢占更多市场份额。”

最后，杨松通过举例说明，国内也有部分公司在研发能力、规模化生产能力以及全球化推广能力上具备核心竞争力，未来有望在新业绩增长点上有所突破。
本文根据天风证券医药团队首席分析师杨松在中国医药企业家科学家投资家大会（“启思会”），2021年度中国券商十大医药技术研报发布会上发言整理，观点仅供参考，不构成投资建议。