2025 年 5 月 7 日，百济神州发布 2025 年第一季度美股业绩报告及 A 股业绩快报，实现营收 80.48 亿元，同比增长 50.2%。产品收入继续强劲增长，达到 79.85 亿元，同比增长 49.9%。

产品收入的增长主要得益于其核心自研产品百悦泽®（泽布替尼）和百泽安®（替雷利珠单抗），以及安进授权产品的销售增长。

财务表现方面，2025 年第一季度，百济神州凭借全球收入的快速增长和经营费用的有效管理，在盈利方面再次取得重大进展。根据 A 股业绩快报，公司实现营业利润、利润总额由亏损转为盈利。同时，美股财报显示，在美国通用会计准则（GAAP）下，百济神州首次实现季度盈利，经营性现金流显著改善，迈入发展的转折点。

展望 2025 年，百济神州维持财务指引不变，2025 年全年营业收入预计将介于人民币 352 亿元至 381 亿元之间，其中包括收入强劲增长的预期，受益于百悦泽®在美国的领先地位以及在欧洲和全球其他重要市场的持续扩张。同时，公司重申预计经营利润为正且经营活动产生现金流为正。

百济神州联合创始人、董事长兼首席执行官欧雷强（John V. Oyler）表示：「本季度，公司再创卓越业绩，首次实现 GAAP 季度盈利，全球收入持续增长。在美国，百悦泽®在慢性淋巴细胞白血病（CLL）各线治疗中新发患者使用率继续领跑，并首次跃居 BTK 抑制剂市场的整体份额首位。我们在晚期血液肿瘤和实体肿瘤的研发管线上持续取得重大进展，预计今年将在抗体偶联药物、多特异性抗体和靶向蛋白降解剂等领域的广泛项目中迎来概念验证（PoC）数据读出。公司财务动能日益强劲，全球多元化业务布局已覆盖六大洲。随着公司启用新英文名称 BeOne Medicines，并将注册地迁至瑞士，我们已做好充分准备，朝着成为全球最具影响力的肿瘤创新公司之一迈进。」

泽布替尼全球销售额超 50 亿元，美国 BTK 市场份额第一

报告期内，百济神州核心自研 BTK 抑制剂百悦泽®（泽布替尼）需求强劲增长，全球销售额达 56.92 亿元，同比增长 63.7%。在美国市场，泽布替尼销售额达 40.41 亿元，同比增长 61.9%。目前，泽布替尼在美国是 CLL 和所有其他已获批适应症新患者治疗领域的领导者，且市场份额持续提升。同时，财报显示，泽布替尼本季度首次位居美国 BTK 抑制剂领域市场份额首位。

此外，泽布替尼在其他市场的销售表现亦非常不俗。该产品在欧洲市场的销售额为 8.36 亿元，同比增长 75.4%，主要得益于在所有欧洲主要市场的市场份额提升，其中包括德国、意大利、西班牙、法国和英国。中国市场销售额为 5.90 亿元，同比增长 43.1%，继续保持领先地位。

尤为一提的是，2024 年，泽布替尼以 26 亿美元的销售额，位居全球抗肿瘤药物销售排名第 20 位，跻身为「全球大药」之一。目前，泽布替尼在全球 75 个市场获批，同时本季度在 11 个市场新增纳入或扩大报销范围，持续满足患者可及性。

在血液肿瘤领域，除了泽布替尼，百济神州正在通过后续 BCL2 抑制剂索托克拉（Sonrotoclax）和 BTK CDAC BGB-16673 的开发，构建全线治疗的产品护城河。

目前，潜在「同类最佳」BCL2 抑制剂索托克拉已进入注册性临床试验阶段。财报显示，索托克拉联合泽布替尼用于一线治疗 CLL 的全球 III 期临床试验已完成全部患者入组；用于治疗 R/R 套细胞淋巴瘤（MCL）的全球 III 期临床试验已完成首例患者入组。同时，公司继续推进索托克拉用于治疗华氏巨球蛋白血症（WM）的全球 II 期临床试验入组。

近期，国家药品监督管理局（NMPA）药品审评中心（CDE）正式受理索托克拉的新药上市申请，并将其已纳入优先审评程序，拟用于治疗既往接受过治疗的 CLL/小淋巴细胞淋巴瘤（SLL）成人患者。此外，公司已计划对 R/R MCL 适应症的 II 期临床试验进行数据读出，并有望针对该项适应症在 2025 年下半年递交全球潜在加速上市申请。

而 BTK 降解剂 BGB-16673 则在共价 BTK 经治人群中进一步展现出治疗优势，有望显著缓解 BTK 耐药性问题。BGB-16673 目前是临床进度最快的 BTK 降解剂，百济神州已启动 BGB-16673 对比医生选择的治疗方案用于治疗 R/R CLL 的 III 期临床试验，并预计将于2025 年下半年启动 BGB-16673「头对头」对比非共价 BTK 抑制剂匹妥布替尼（pirtobrutinib）用于治疗 R/R CLL 患者的 III 期临床试验。

PD-1 销售额超 12 亿元，全力推进自主研发产品管线

2025 年第一季度，百泽安®（替雷利珠单抗）销售额为 12.45 亿元，同比增长 19.3%，主要得益于在中国获批新适应症纳入医保所带来的新增患者需求以及药品进院数量的增加。目前，替雷利珠单抗在中国获批 14 项适应症，其中符合纳入条件的 13 项适应症已纳入国家医保目录。

全球化方面，替雷利珠单抗的全球注册战略持续推进。近期，替雷利珠单抗相继在日本、印度尼西亚获批。目前，该产品已在全球 46 个市场获批上市，超 150 万例患者接受治疗。本季度，替雷利珠单抗在全球 11 个市场新增纳入报销范围，包括美国、欧洲和中国，惠及全球更多患者。

在实体肿瘤方面，百济神州的产品组合已拓展为多元管线，通过布局多抗（多特异性抗体）、蛋白降解剂、ADC（抗体偶联药物）等在内的技术平台，加速推进在肺癌、乳腺癌和胃肠道癌等治疗领域的布局，在研管线包括 CDK4 抑制剂、PanKRAS 抑制剂、B7 H4 ADC、EGFR CDAC 等。

财报显示，针对肺癌，百济神州与安进合作开展的塔拉妥单抗（AMG757，DLL3 x CD3 双特异性 T 细胞接合器）用于二线治疗小细胞肺癌的 III 期临床试验公布了积极的数据读出。同时，百济神州预计将于 2025 年下半年完成 BGB-58067（PRMT5 抑制剂）和 BG-89894（MAT2A 抑制剂）联合治疗临床试验的首例患者入组。

针对乳腺癌和妇科癌症，公司预计在 2025 年上半年取得 BGB-43395（CDK4 抑制剂）的概念验证数据。

针对胃肠道癌症，百济神州预计将于 2025 年下半年对与 Zymeworks/Jazz 合作开展的泽尼达妥单抗（靶向 HER2 的双特异性抗体）一线治疗 HER2 阳性胃食管腺癌 III 期临床试验进行主要 PFS 数据读出。

在企业发展方面，百济神州预计在 6 月 26 日举办投资者研发日，重点介绍正在发展的乳腺癌管线和更广泛的实体肿瘤治疗产品组合。此外，财报显示，百济神州将启用全新英文名称 BeOne Medicines Ltd.（中文名称保持不变），并将注册地迁至瑞士，相关事项预计于今年晚些时候完成。