2025年4月29日，美国制药巨头辉瑞公司（Pfizer）公布了其2025年第一季度的财务报告，并重申了2025年全年的财务指引。尽管面临新冠相关产品需求下降的挑战，辉瑞通过有效的成本管理和运营效率提升，实现了超出市场预期的业绩表现。

第一季度财务表现

• 收入：第一季度总收入为137亿美元，较市场预期的139.1亿美元略低。

• 每股收益：调整后每股收益为0.92美元，显著高于市场预期的0.66美元。

• 研发费用：第一季度研发费用为21.73亿美元，较去年同期下降12%，主要得益于研发管线的优化和重点聚焦。

• 运营支出：调整后总运营支出为52.1亿美元，较去年同期下降13%。

尽管第一季度收入略低于预期，辉瑞仍重申了其2025年全年的财务指引，预计总收入将在610亿至640亿美元之间，调整后摊薄每股收益预计在2.80至3.00美元之间。

主要产品市场表现

• Vyndaqel家族：全球销售额同比增长33%，主要得益于美国和国际发达市场的强劲需求。

• Comirnaty（新冠疫苗）：全球销售额同比增长62%，主要由于美国市场的份额增长和国际市场的合同交付增加。

• Padcev：全球销售额同比增长25%，主要由于在一线转移性尿路上皮癌（mUC）中的市场份额增加。

• Nurtec ODT/Vydura：全球销售额同比增长40%，主要由于美国市场的强劲需求和国际市场的近期上市。

• Lorbrena：全球销售额同比增长39%，主要由于在美国、中国和部分国际市场的市场份额增长。

• Paxlovid：销售额同比下降75%，主要由于全球新冠感染人数减少和国际政府采购量下降

辉瑞Q1核心管线进展

• Padcev（enfortumab vedotin-ejfv）：2025年2月，辉瑞和安斯泰来（Astellas Pharma）公布了Padcev联合Keytruda（pembrolizumab）治疗局部晚期或转移性尿路上皮癌（la/mUC）的III期EV-302临床试验的额外随访结果。结果显示，联合治疗在总生存期（OS）和无进展生存期（PFS）方面具有持续的益处，且未发现新的安全信号。

• Talzenna（talazoparib）：2025年2月，辉瑞宣布Talzenna联合Xtandi（enzalutamide）治疗转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC）的III期TALAPRO-2研究取得了积极的总生存期（OS）结果，与安慰剂联合Xtandi相比，具有统计学意义和临床意义的改善。

• Sasanlimab：2025年4月，辉瑞公布了sasanlimab（一种抗PD-1单克隆抗体）联合卡介苗（BCG）治疗高危非肌层浸润性膀胱癌（NMIBC）的III期CREST试验结果。研究显示，sasanlimab联合BCG治疗组与单独BCG治疗组相比，疾病相关事件的风险降低了32%。

• Vepdegestrant：2025年3月，辉瑞和Arvinas宣布了vepdegestrant单药治疗雌激素受体阳性、人表皮生长因子受体2阴性（ER+/HER2-）晚期或转移性乳腺癌的III期VERITAC-2临床试验结果。在雌激素受体1突变（ESR1m）人群中，vepdegestrant组的无进展生存期（PFS）显著优于氟维司群（fulvestrant）组。

• Danuglipron：2025年4月，辉瑞宣布停止开发danuglipron（一种口服GLP-1受体激动剂），该药物原本用于慢性体重管理。这一决定是在综合考虑所有临床数据和监管机构的反馈后做出的。

• 2025年2月，宣布美国食品和药物管理局（FDA）批准Adcetris联合来那度胺和一种利妥昔单抗产品用于治疗复发或难治性大b细胞淋巴瘤（LBCL）的成人患者的补充生物制剂许可申请（sBLA），包括未另行指定的弥漫性大b细胞淋巴瘤（DLBCL）、由惰性淋巴瘤引起的DLBCL或高级别b细胞淋巴瘤。

成本削减计划

辉瑞宣布在此前公布的45亿美元成本削减计划基础上进一步扩大其成本削减计划，预计到2027年底实现总计77亿美元的成本节省。具体措施包括：

• 销售、信息和行政费用（SI&A）：预计到2027年底实现约12亿美元的额外节省，主要通过数字化转型、自动化和人工智能技术的应用以及简化业务流程。

• 研发重组：预计到2026年底通过研发部门的重组实现约5亿美元的成本节省，这些节省将被重新投入到公司的研发管线中。

• 制造优化：公司现有的制造优化项目预计到2027年底实现约15亿美元的成本节省，初步节省预计将在2025年下半年开始显现。

财报公布后，辉瑞股价上涨3.21%，显示出投资者对其未来前景的信心。

辉瑞董事长兼首席执行官阿尔伯特·博尔拉博士（Albert Bourla）表示：“我们继续专注于战略优先事项，包括加强研发组织和提高生产力。凭借我们业务的潜在实力，我们相信可以在不确定和动荡的外部环境中保持灵活性。”