11月以来，各种积极信号不断涌现，A股市场全面反弹，上证指数重回3000点大关，成交也重新突破了万亿。其中，需要注意的是以沙特、阿联酋、科威特为代表的中东资本早在多年前，就低调的进入A股市场，开始相关产业的投资布局，并且值得一提的是医药生物是他们在A股持股企业数量最多的领域。即便贝莱德和先锋领航相继宣布退出A股，中东两大主权财富基金阿布扎比投资局与科威特投资局在国内的持仓不仅没有明显下降，还对多家医药生物企业进行加仓，甚至比过往更多的出现在A股上市企业前十大流通股东名单中。

01
中东资本偏爱医药企业
贝泰妮、漱玉平民、康恩贝等被增持

据不完全统计，科威特投资局三季度分别出现在贝泰妮、漱玉平民、康恩贝、佛慈制药、诺思格、国际医学、方盛制药、华厦眼科这八家企业的十大流通股东名单里。其中，诺思格、国际医学、方盛制药、佛慈制药的持股没有变化，对贝泰妮、漱玉平民、康恩贝进行了增持，而华厦眼科则是新进企业。

A股企业三季报中十大流通股东出现科威特投资局的统计表

来源：公开信息

而阿布扎比投资局三季度分别出现在通化东宝、华兰生物、丽珠集团、健康元、山东药玻的十大流通股东名单里，除了通化东宝的持股没变化外，其对健康元和山东药玻都进行了增持，而华兰生物、丽珠集团则是新进企业。

A股企业三季报中十大流通股东出现阿布扎比投资局的统计表

来源：公开信息

纵观这些被中东资本增持、新进的医药领域企业，他们的共同点就是赛道前景普遍被看好，同时三季度业绩比较能打。比如，贝泰妮第三季度营业收入达10.64亿元，同比增长25.77%；漱玉平民前三季度营收65.34亿元，对应的归母净利润为1.62亿元，二者同比均有高于20%的增幅；康恩贝前三季度实现营收51.84亿元，同比增长15.51%；归母净利润6.23亿元，同比增长171.76%。

而港交所行政总裁欧冠升更是放言，到2030年，中东主权基金的投资资本预计将增加到10万亿美元，届时可能有超过10-20%的投资将投向中国。

这也意味着，未来中东主权基金或将有1-2万亿美元的资金将被投放到中国的资本市场里，其中蕴含的机会不言自明。

02
医药板块处于历史低位
出海或将引领新一轮牛市的起点

事实上，目前国内医药生物整体估值正处于近十年的的低点。而近期多款创新药、仿制药抢滩“美国”成功，也预示着中国医药出海或将引领新一轮牛市的起点。

11月17日，亿帆医药控股子公司自主研发的生物创新药Ryzneuta 正式获得美国食品药品监督管理局 (FDA) 的上市批准。
11月16日，硕德药业向美国FDA申报的盐酸纳美芬注射液的简化新药申请（ANDA，即美国仿制药申请）获得正式批准。
11月8日，和黄医药抗癌药物“FRUZAQLA”（呋喹替尼）获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准上市。
10月29日，君实生物宣布，PD-1单抗药物特瑞普利单抗的生物制品许可申请获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准。
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同时，令人振奋的还有今年三季度489家医药生物企业有近6成企业实现营收同比增长；从净利润来看，前三季度更是有410家医药生物企业实现盈利，占比超8成。其中，迈瑞医疗、药明康德、智飞生物三家企业位列前三，净利润均超过50亿元，迈瑞医疗更是以98.34亿元独占鳌头。

前三季度生物医药各版块板块表现

来源:WIND

综合来看，目前国内医药板块处于估值、持仓和情绪三重底部，抄底逻辑清晰；加上政策靴子的落地，过去对行业束缚较大的集采、国谈的边际影响已经很小；并且美联储连多次议息会议暂停加息，融资环境开始向好；以及随着老龄化社会的到来，长期来看国内慢病管理、自我药疗赛道都将有望迎来市场需求的井喷，成长性毋庸置疑；所以我们有理由相信医药板块在不久的将来实现价值回归，引领下一轮牛市的到来。