10月17日，万泰生物发布2022年第三季度业绩报告；

10月24日，沃森生物发布2022年第三季度业绩报告。

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HPV疫苗助力营收、利润大幅增长

万泰2022年1月1日-2022年9月30日，公司实现营业收入86.51亿元，同比增长140.56%，净利润39.44亿元，同比增长231.91%。

来源：万泰生物三季度报告

沃森2022年1月1日-2022年9月30日，报告显示其实现营业收入37.06亿元，同比增长74.06%；实现归属于上市公司股东的净利润5.31亿元，同比增长45.84%。

来源：沃森生物三季度报告

前三季度，两家公司营收都保持高增长，双方都得益于二价HPV疫苗销售额的大幅增长。虽然报告没有具体指出二价HPV疫苗销售获得的收益，但从双方二价HPV疫苗批次数量可以判断，万泰在二价HPV疫苗市场仍大幅领先沃森，而沃森的产能还需要一段时间爬坡。

根据中国食品药品检定研究院披露的批签发数据显示，截至7月13日，万泰生物已获147次批签发（2021年全年共163次）；沃森生物的二价HPV疫苗是今年5月份才上市销售，目前已获6次批签发。

02 国产HPV疫苗市场竞争现状

值得注意的是，国产HPV疫苗的销售还得益于各地政府致力于提高15岁前适龄女性HPV疫苗的接种，7-8月为暑假期间，是政府提供免费二价HPV疫苗接种的高峰期。预计在下半年，这部分人群（15岁前）的接种需求会有一定程度回落。

从长期来看，国内低龄女性的政府采购市场依然潜力巨大。不过，随着后续国产HPV疫苗玩家的增多，未来国产HPV疫苗或面临更大的降价压力。
今年3月万泰生物以329元/支，独家中标广东省政府采购HPV疫苗采购项目

数据来源：各市政府公示信息 中康产业研究中心整理

此外，随着沃森二价HPV疫苗产能的不断释放，万泰目前已经面临着价格竞争压力。9月14日，在福建省疾病预防控制中心的HPV疫苗采购项目中，沃森生物就以245元的价格直接从万泰生物“家门口”抢下了订单。

此前，沃森生物还在江苏省南京市采购HPV疫苗项目中，以246元/支中标价格拿下2.24万支，万泰坚持329元/支的价格，仅拿下0.96万支。
很明显，沃森准备以价格优势发力二价HPV市场，其三季报也显示，其销售费同比增加94.64%，达到14.8亿元。

03 HPV疫苗展望：产能焦虑+九价焦虑

目前HPV疫苗还处于“产能焦虑”阶段。即便是国产二价HPV疫苗，也是处于供不应求的阶段。据国联证券研报分析，假设9岁至15岁女性接种二价HPV疫苗，每人两针，按70%的渗透率计算，需要6800万支；16岁至26岁及26岁至45岁女性分别按40%及20%的渗透率计算，每人三针，预计需求量为2亿支。而目前国内HPV疫苗产能尚不能满足该需求。

至于默沙东的九价疫苗在国内仍处于“一签难求”，随着九价疫苗正式扩龄，将适用人群拓展至9-45岁适龄女性，国产二价已不再拥有年龄优势，市场竞争将更为激烈。更令人期待的是，默沙东启动的男性HPV九价疫苗的III期临床实验，如果成功，HPV疫苗的市场潜力还可以进一步扩大。

从国内HPV疫苗市场趋势来看，二价仍会是政府采购的首选，但九价疫苗才是市场利润最丰厚的部分。在九价疫苗研发进度方面，万泰九价HPV疫苗Ⅲ期临床试验和产业化放大进展顺利，与佳达修9的头对头临床试验已完成临床试验现场及标本检测工作。而沃森生物的九价HPV疫苗刚于9月进入Ⅲ期临床研究阶段。除此之外，新三板挂牌公司康乐卫士、港交所上市公司瑞科生物、上海博唯生物科技有限公司的九价HPV疫苗都已进入临床Ⅲ期。

从进度来看，大家相差不大，但是谁能抢先撞线上市，谁就能拥有巨大的先发优势，对默沙东的九价市场发起冲击。