如果报价成功，这有可能成为仿制药收购史上最大规模交易案之一。

近日，彭博社援引消息称，私募机构黑石集团和凯雷集团可能联手以 250亿美元的价格收购诺华旗下仿制药公司山德士（Sondoz）。

如果最终成功，这笔250亿美元的收购金额将使其成为仿制药史上最大规模的交易案之一。

山德士是诺华的仿制药业务部门，去年11月份，德国报纸Handelsblatt报道，瑞典殷拓集团（EQT）和德国的Struengmann家族考虑联合行动，以216亿美元的价格收购山德士，但最终尚未兑现。

知情人士透露，如果作为一家独立子公司，山德士的估值可能超过200亿美元。因此，无论是大型制药公司还是私募股权公司联合收购，山德士超200亿美元的收购金额，都将会成为仿制药甚至整个医药行业并购交易的重要一笔。

业绩整体上升明显

2月2日，诺华公布了2021财年年报，公司净利润为240.21亿美元，同比增长197.58%；营业收入为528.77亿美元，同比上涨5.97%。其中，中国市场销售收入30.52亿美元，同比增长18%，占到了诺华全球总收入的6%。

然而，山德士的表现却与诺华整体上升趋势格格不入。根据诺华制药2021年三季报，山德士第三季度营收为24亿美元，同比下跌2%；而诺华整体在第三季度营收涨幅超过了30%。

同时，诺华对2022年的业绩展望中显示，创新药业务销售额预计将以个位数的速度增长，山德士旗下仿制药业务预计将与上一年持平。

而且，此前诺华曾在财报中强调仿制药业务面临的竞争压力：竞争下的仿制药价格下滑，已经造成9%的负增长。

目前，诺华的战略是成为一家专注于创新的制药公司，因此在2019年率先剥离了眼科业务的爱尔康（Alcon）公司。2021年11月，诺华与罗氏签署了价值207亿美元的交易协议，将本世纪初开始持有的罗氏股份一并出售给对方。

诺华表态，将在2022年完成仿制药业务板块山德士的剥离。

所以，诺华剥离山德士，也是基于企业发展战略作出的调整。也有研究机构表示，如果将山德士出售或分拆，诺华将获得更高的利润，并可能产生更高的资本回报。而且，大型制药公司对于仿制药业务的调整此前已有先例。

2019年，辉瑞Upjohn和Mylan宣布合并的公司名为晖致（Viatris）。2020年，默沙东也宣布了一个类似的消息，新分拆的公司名字确定为欧加隆（Organon）。2021年，GSK宣布预计在2022年中旬，或将消费者健康业务分拆为独立公司上市，剥离消费者健康业务后的新GSK将专注于创新药物和疫苗。

随着全球医药行业格局的日新月异，因此，越来越多的跨国医药企业通过“瘦身”来摆脱“冗余”，聚焦高增长核心业务。

聚焦创新药物板块

目前，诺华创新制药业务划分为诺华肿瘤和诺华制药两大业务单元，该业务板块2021年销售收入为420亿美元，同比增长8%。

对于未来的业务布局，诺华会继续聚焦在心血管/肾病、免疫、神经、肿瘤和血液疾病这5大领域，重点布局靶向蛋白降解、细胞疗法、基因疗法、放射疗法和xRNA技术平台。同时，将努力保证创新药物全球开发的步调一致。

据悉，诺华目前市场上在售的重磅产品达14款，预计2026年将有20款10亿美元以上的重磅项目获批。诺华预计2020-2026年销售额将实现4%的复合年均增长率（CAGR）。

上月初，诺华旗下治疗脊髓性肌萎缩（SMA）的AAV基因治疗药物Zolgensma已在中国获得临床试验默示许可。这款被称为“史上最贵药物”（人民币约1358万元）已在42个国家获批，2021年销售收入达到13.51亿美元，同比增长47%，成功迈入“10亿美元俱乐部”。

此外，心衰新药Entresto（沙库巴曲缬沙坦）贡献35.48亿美元，同比增长42%，成为驱动诺华业绩增长的关键药物。

另一款值得关注的产品为CAR-T产品Kymriah，目前在30个国家获批一项或多项适应症，在全球拥有超过350个经认证的治疗中心。2021年，该产品的销售收入达到5.87亿美元，同比增长24%。

从Entresto、Zolgensma、Kymriah的强劲增长势头可见，创新药物必定成为诺华未来业绩的最有力支撑，这也给更多企业深入创新增添了一份信心。

参考文章：
[1] 《诺华2021财报：Cosentyx 47亿美元，Entresto 35亿美元，+45%！中国收入30.52亿美元，+18%》
[2] 《诺华仿制药部门山德士或将以216亿美元出售》
[3]《250亿美元！诺华山德士将被收购？》