作者：菜菜

生物医药企业最典型特征是产品研发周期长、投入巨大、研发风险高但伴随着高回报。对于那些初创型中小生物医药企业，由于没有上市药物，导致没有营收，甚至没有现金流，证券市场是这些药企融资不可或缺的平台。由于我国 A 股市场上市标准一直都比较严格，因此许多企业选择在纳斯达克或者香港联交所上市。但科创板的开板点燃了生物医药企业的上市热情。

2019 年 6 月 13 日，科创板正式开版，至今整整一周年。在这一周年的时间里，超过 40 家药企提交 IPO 申请。

根据申万一级分类，科创板开市以来的余百家上市企业主要集中在非金属矿物制品业、医药制造业、专用设备制造业等 19 个细分行业，其中生物医药企业主要集中在医药制造业。按照医药制造业这个证监会分类标准统计，截至 2020 年 6 月 11 日，科创板共有 17 家生物医药企业注册生效，6 家提交注册，2 家终止。

科创板生物医药企业 IPO 情况

资料来源：上海证券交易所官网，统计时间截至 2020.6.11

17 家成功上市药企中，又可以大致分为医药、医疗器械以及其他三大类。

资料来源：上海证券交易所官网、同花顺，统计时间截至 2020.6.11

谁最赚钱？

三成药企净利润过亿

从首批 17 家药企的业绩来看，整体营收净利润情况与全行业平均相比有点差距。这 17 家企业中，共有 4 家近一年营业收入超过 10 亿元，占比不足两成；7 家最近一年净利润超过 1 亿元，占比超过三成；5 家净利润为负。

资料来源：各公司年报

这 17 家药企中，选择最为稳妥的「标准一」上市的共有 12 家，占比七成。

选择标准五上市的有 4 家，分别是百奥泰、神州细胞、君实生物和泽璟制药，该项标准降低了收入、利润等方面要求，对企业的研发实力和在研产品等更为关注。

选择「最近一年营业收入不低于 3 亿元」的标准四上市的药企有 1 家，为特宝生物。

资料来源：上海证券交易所

谁最注重研发？

四成药企研发投入过亿

作为科创属性的直观体现，研发投入对于科创企业来说更是重要指标之一。据媒体公开报道，2019 年科创板上市公司的研发占比平均为 13%。

17 家药企的整体研发投入情况

资料来源：各公司年报、*吉贝尔研发投入为 2019 年 1-9 月的数据，神州细胞 18 年研发投入为 4.35 亿

具体而言，在 17 家药企中，共有 11 家药企 2019 年研发投入在 5000 万元以上，占比超六成；其中博瑞生物、泽璟制药、百奥泰、复旦张江、君实生物、昊海生科、神州细胞 7 家公司研发投入过亿，占比超四成。其中，君实生物 2019 年研发投入高达 9.46 亿元，居于首位。

而就研发投入占营收比例来看，除了吉贝尔药业，其他药企研发投入占比均超过 5%，占比超过平均数 13% 的企业也有 6 家。其中，君实生物研发投入占比高达 122.06%。

哪里药企上科创板最多？

江苏、上海

科创板上市药企哪里最多？数据显示，17 家药企中来自一线城市数量明显偏高。具体而言，在 17 家中，来自江苏、上海的药企分别有 4 家，来自北京、深圳分别有 2 家。江苏上海这两地主要是因为上海张江药谷和苏州生物医药产业园区的加持。

资料来源：上海证券交易所官网

谁最贵？

昊海生物发行价最高，华熙生物市值最高

截至目前，除了复旦张江、神州细胞、君实生物这 3 家尚未正式发行股票，其余均已上市销售。

资料来源：上海证券交易所官网、同花顺，统计时间截至 2020.6.11，现价、市值取自 2020.6.11 收盘价

从发行价格上来看，昊海生物摘得发行价榜首，为 89.23 元/股。发行价最低的为申联生物，仅为 8.80 元/股。

从市值来看，过百亿的有 10 家，占比过半；其中华熙生物目前市值最高，为 611.04 元。

哪些药企上市失败？

3 家终止，成都苑东二次上会成功

自科创板开板一年来，有 3 家药企科创板 IPO 终止，分别是成都苑东、上海赛伦和江苏浩欧博。

资料来源：上海证券交易所官网，统计时间截至 2020.6.10

这 3 家终止原因均属于主动申请撤回。

苑东生物是科创板第一家 IPO 终止的药企，苑东生物以化学原料药和化学药制剂的研发、生产与销售为主营业务，产品涵盖麻醉镇痛、心血管、抗肿瘤、消化、儿童用药等领域。

2019 年 4 月 3 日，苑东生物科创板股票发行上市申请文件获得受理，不考虑超额配售选择权的情况下，拟发行不超过 3009 万股，融资 11.13 亿元，用于信息化系统建设、营销网络建设等 6 个项目，在终止审核前，苑东生物经历了四轮问询，有媒体报道称终止「系公司主动撤单，有战略调整的计划」。

2020 年 4 月 22 日，苑东生物再次提交科创板申请，6 月 10 日，苑东生物获上市委会议通过，二次上会成功。不排除上海赛伦生物和江苏浩欧博生物像苑东生物一样二战科创板。

哪些药企即将上市？

6 家药企只有一步之遥

截至目前，有 6 家药企处于「提交注册」状态，离「注册生效」只有一步之遥。

资料来源：上海证券交易所官网，统计时间截至 2020.6.11

此外，有 1 家药企处于「暂缓审议」状态，即前沿生物。

资料来源：上海证券交易所官网，统计时间截至 2020.6.10

前沿生物并不是第一家被暂缓审议的药企。

2019 年 10 月 18 日，上海复旦张江生物医药股份有限公司上会后被暂缓审议，成为科创板首例；2020 年 4 月 28 日，科创板上市委决定暂缓江苏艾迪药业股份有限公司的上市首发申请。复旦张江二度上会后通过，艾迪药业处于「提交注册」状态，离上市则只有一步之遥。