截至到2月10日，全球大型跨国药企2019财年年报基本都已公布。伴随着仿制药竞争、市场价格压力等问题，2019年跨国药企通过投资、并购具有研发实力的中小企业，拆分、变卖次要产品（线）和部门等方法保证创新产品竞争力和市场地位，从财报我们似乎可以窥探，2020年这一趋势仍或将继续。以下简单看看全球重要跨国药企2019年业绩及发展计划：

强生

2019年全年销售额为820.6亿美元，较2018年增长0.6％，研发支出113.6亿美元，同比增加5.4%，占年销售额13.8%；销售、管理支出221.8亿美元，占比27%，同比下降1.6%。

其中消费者保健业务年收入139亿美元，同比增长1.4％，这是受到Neutrogena美容产品以及Tylenol和Motrin镇痛药等非处方产品的推动，然而婴儿护理产品16.8亿美元，同比下降6.1%，婴儿护理产品销售下降部分抵消了消费者保健业务的增长。

此外2019年强生制药业务销售额达到422亿美元，主要推动力来自免疫用药Stelara（63.6亿美元，+25.2%）、Tremfya（10.1亿美元，+87.7%）、癌症治疗药Darzalex（30亿美元，+52.2%）、Imbruvica（34.1亿美元，+34.5%）、Erleada、抗精神病药Invega Sustenna/Xeplion/Invega Trinza/Trevicta（33.3亿美元，+15.8%）。

制药业务收入增长同时被生物仿制药和非专利药的竞争部分抵消，主要由于Remicade在全球市场（43.8亿美元，-16.8%）、Zytiga在美国市场（8.1亿美元，-54.3%）以及Velcade在国际市场（7.5亿美元，-30.1%）的销售下降。

强生2019年医疗设备业务亦表现不凡，年销售额达259.6亿美元，得益于用于介入的电生理产品、外科的能源和内窥镜产品，以及眼科ACUVUE隐形眼镜。

由此，大胆的对强生2020年销售收入做预测，其2020年预计总收入为858-866亿美元，销售额和利润将持续增长。

罗氏

据罗氏制药2019年财报显示，2019年全年罗氏制药销售额为615亿瑞士法郎，折合约628.8亿美元，同比增长9％。

2019年罗氏制药药品事业部年销售额增长了11％，达到485亿瑞士法郎（约495.9亿美元）。主要增长动力为多发性硬化药物Ocrevus（37.1亿瑞士法郎，+57%），新型血友病药物Hemlibra（13.8亿瑞士法郎，+>500%）和癌症药物Tecentriq（18.8亿瑞士法郎，+143%）、Perjeta（35.2亿瑞士法郎，+29%）。

MabThera / Rituxan（64.8亿瑞士法郎，-4%），Herceptin（60.4亿瑞士法郎，-12%）和Avastin（70.7亿瑞士法郎，+4%）迎来全球生物仿制药竞争，对美国、欧洲和日本市场收入影响不言而喻。但这三款产品在中国患者数量大幅增加，强劲销售，推动（除美、欧、日以外的）国际地区的药品业务整体销售额增长15%。

此外，诊断部门的销售额增长了3％，达到了129亿瑞士法郎（约131.9亿美元）。主要业务为Centralised and Point of Care Solutions（贡献最大）、分子诊断、糖尿病护理、组织诊断。

预计2020年，罗氏预计销售额将在低至中个位数的范围内增长。

辉瑞

辉瑞2019年全年收入为518亿美元，同比2018年增长1％；研发支出86.5亿美元，同比增长8%，销售、管理支出143.5亿美元，同比下降1%。

其中生物制药业务年收入394亿美元，较2018年增长8％，主要得益于癌症治疗药Ibrance（49.6亿美元，+23%）、内科用药Eliquis（42.2亿美元，+26%）、炎症免疫治疗药Xeljanz（22.4亿美元，+29%）和罕见病药物Vyndaqel / Vyndamax（4.7亿美元，+>200%）在全球的增长；疫苗Prevenar 13在新兴市场（16.1亿美元，+21%）的拓展；以及癌症药物Inlyta在美国市场（3亿美元，+>100%）的表现。负面影响为免疫药物Enbrel在国际市场（17亿美元，-14%）、Prevnar 13在美国市场（32.1亿美元，-4%）销量下降。

Upjohn（非专利品牌和仿制药业务）收入102亿美元（-16％），完成与迈兰（Mylan）合并。收入下降主要由于Lyrica在美国市场（20.1亿美元，-44%）失去专利，以及Viagra在美国（0.8亿美元，-65%）仿制药竞争加剧导致。但在中国市场收入增长了7％，关键产品为未受到带量采购（VBP）影响的Viagra（伟哥）、Celebrex、Zoloft、Lyrica，部分省份Lipitor和Norvasc受VBP影响收入减少。

消费者医疗保健业务收入21亿美元，下降40％，因与GSK完成消费者保健业务合并成为一家合资企业后，辉瑞持有32％股权。

2020年，辉瑞预计总收入为485-505亿美元。Upjohn开始管理辉瑞旗下EpiPen和其他自动注射器产品的制造商Meridian，以及与迈兰-日本合作的仿制药。“新”辉瑞将主要体现为剔除Meridian以及与迈兰合作后的生物制药业务。

默沙东

默沙东2019年全年销售额为468亿美元，同比增长11％，研发支出为99亿美元，销售、管理费用为106亿美元，上涨5％。

其中制药业务销售额417.5亿美元，同比增长11%。主要受益于肿瘤学产品119亿美元和疫苗产品84亿美元的销售额，包括“中流砥柱”的癌症用药Keytruda（110.8亿美元，+55％），合作开发癌症药物Lynparza（4.4亿美元，+137%）、Lenvima（4.0亿美元，+171%）；以及疫苗Gardasil / Gardasil 9（37.4亿美元，+19%）和ProQuad/M-M-R II/Varivax（22.8亿美元，+27%）。此外，快速增长的还有院内急诊治疗药物Bridion（11亿美元，+23％）。

默沙东由于失去了部分产品的市场独占权，2019年的销售收入受到些许影响。包括急救药物Noxafil（6.6亿美元，-11%）、Cubicin（2.6亿美元，-30%），癌症药物Emend（3.9亿美元，-26%），心血管用药Zetia（5.9亿美元，-31%）和Vytorin（2.9亿美元，-43%），免疫药物Remicade（4.1亿美元，-29%）；以及糖尿病药物持续的价格压力，涉及Januvia（34.8亿美元，-6%）和Janumet（20.4亿美元，-8%）。

动物健康业务销售额44亿美元，主要由于收购了Antelliq的畜产品，和伴动物产品的高销售额，如控制寄生的产品Bravecto（氟尿灵）。

2020年，默沙东将剥离女性健康、过专利品牌药和生物类似药等资产，拆分成为一家独立的新公司。“新”默沙东致力于成为研发密集型生物制药公司，保留肿瘤、疫苗、院内产品和动物保健这些关键增长点产品，并投入研发，追求科研创新。预计2020年销售额在488-503亿美元之间。

诺华

诺华2019年全年销售额为474.5亿美元，同比增长9％；研发支出94亿美元，同比上涨10.8%，销售、管理支出143.7亿美元，较2018年增加4.8%。

2019年诺华创新药业务年销售额为377.1亿美元（+11％），核心利润率提高至销售额的33.5％。其中，癌症单元销售额143.7亿美元（+10%），关键产品为Lutathera（4.4亿美元，+160％）、Promacta / Revolade（14.2亿美元，+23％）、Kisqali（4.8亿美元，+111％）；制药单元销售额亿美元（233.4亿美元，+12%），关键产品为免疫药物Cosentyx（35.5亿美元，+ 28％），代谢疾病药物Entresto（17.3亿美元，+ 71％）和神经疾病药物Zolgensma（3.61亿美元，首年上市）。

非专利药业务Sandoz（山德士）年销售额为97.3亿美元（+2％）。尽管在美国市场持续面临价格压力，但来自全球生物制药的推动力，该业务恢复了销售增长和利润率扩张，这得益于Hyrimoz、Rixathon和Erelzi在欧洲市场保持了强劲的两位数增长。山德士正在变成诺华更加自主和精益部门。

2020年，诺华预计创新药业务有望实现中高个位数增长，Sandoz实现低个位数增长。到2024年，诺华在中国的业务预计增加一倍。

葛兰素史克（GSK）

GSK 2019年销售额为337.5亿英镑（约436.7亿美元，+10％），研发费用45.7亿英镑（+17%），销售、管理支出114亿英镑（+15%）。

制药业务收入175.5亿英镑（+ 2％），其中呼吸用药年销售额30.8亿英镑（+18％），关键产品为Trelegy（5.2亿英镑，+>100％）和Nucala（7.7亿英镑，+36％）；HIV产品年销售额48.5亿英镑（+3％），Juluca（3.7亿英镑，+>100％）和Dovato（0.6亿英镑，第一年上市）的增长被Triumeq和Tivicay的下降部分抵消，但后两款产品仍是支柱，合计年销售额42.2亿英镑；老药年销售额（87.76亿英镑，-7%）受到专利过期影响，其中Advair收入（17.3亿英镑）减少29%。

疫苗业务收入71.6亿英镑（+21％），主要推动力为Shingrix（18亿英镑，+> 100％）。

消费者医疗保健业务收入90亿英镑（+17％），口腔保健产品表现强劲（26.7亿英镑，+7％），皮肤保健产品销售不佳（6.2亿英镑）。

对整体收益负面影响的因素包括：呼吸产品的持续价格压力，肿瘤学的研发投资和促销产品支持方面的投资显著增加，疫苗库存的高成本和消费者医疗保健产品组合。

2020年，GSK预计2020年每股收益或将下降-1％至-4％。该公司已启动为期两年的拆分计划：“新”GSK是一家生物制药公司，专注于免疫系统、遗传学和新技术有关的科学研究；而消费者医疗保健业务将成为独立的公司。目标是改善运营绩效，到2022年每年节能省7亿英镑。

赛诺菲

赛诺菲2019年销售额为361.3亿欧元（约394.2亿美元，+2.8%），研发支出60.2亿欧元（+0.2%），销售、管理支出98.8亿欧元（-1.4%）。

制药业务年收入257.1亿欧元（约280.5亿美元，+2.2%），包括专科护理业务Sanofi Genzyme（92亿欧元，+22.4%）、初级护理业务（90.8亿欧元，-14.8%）、中国和新兴市场业务（74.4亿欧元，+6.4%）。关键产品为免疫用药Dupixent（20.7亿欧元，+151.6%）、Kevzara（1.9亿欧元，+114.5%）和多发性硬化症药物Aubagio（18.8亿欧元，+10%）。但糖尿病产品Lantus年销售降至30.12亿欧元（-17.0％），主要是在新兴市场销售额下降，2020年赛诺菲和迈兰将继续诉讼裁决Lantus的配方专利权。

消费者保健业务年收入46.9亿欧元（-0.8%），其中消化类产品和营养品的年销售额无增有减。

疫苗业务（Sanofi Pasteur）年收入57.3亿欧元（+9.3％），支撑了2018年至2025年预期的中高个位数复合年增长率。

2020年，赛诺菲预计每股收益增加5%，并预测Dupixent有望实现超过100亿欧元的峰值销售额。

艾伯维

艾伯维2019年净收入为332.7亿美元，同比增长2.7%，研发支出64.1亿美元，同比下降40%，销售、管理支出69.4亿美元同比下降6.2%。

免疫产品年收入195.7亿美元（-0.8%），其中核心产品Humira美国市场收入148.64亿美元（+8.6％）；但在国际上，由于生物仿制药的竞争，收入跳水到43.05亿美元（-27.8％）。

另外两款首年上市产品Skyrizi（3.6亿美元）和Rinvoq（4700万美元）预计2020年的合并收入约为17亿美元。

血液肿瘤学产品年收入54.7亿美元（+39.3％），关键产品为Imbruvica（46.7亿美元，+30.2％），美国市场收入达到38.30亿美元；Venclexta（7.9亿美元，+> 100％）

丙肝（HCV）产品全球销售下滑，年收入29.3亿美元（-17.7%），涉及产品Mavyret（28.9亿美元，-14.6%）和Viekira（3600万美元，-77.6%）。

2020年，艾伯维预计将在第一季度完成对艾尔建（Allergan）的收购，预计全年收入增长将达到8.0％。

百时美施贵宝（BMS）

BMS 2019年总收入261.5亿美元（+16%），研发支出61.5亿美元（-2.9%），营销、销售和管理支出48.1亿美元（+7%）。

制药业务增长的关键动力主要来自癌症治疗药物Opdivo（72亿美元，+7%）、Yervoy（14.9亿美元，+12%）（两款药物以组合疗法进一步拓展市场）；心血管用药Eliquis（79.3亿美元，+23%）；免疫药物Orencia（29.8亿美元，+10%）；以及收购新基获得的血液病药物Revlimid（13亿美元）。乙肝药物Baraclude的全球销量则显著下滑（5.6亿美元，-25%）。

百时美施贵宝2019年Q4完成收购新基（celgene），预计2020年总收入在405-425亿美元之间。

安进

安进2019年总收入234亿美元，同比下降2％，研发支出41.2亿美元，同比增长10%；营销、销售和管理支出51.5亿美元，同比下降3%。

制药业务年销售额222亿美元（-1%），关键产品Enbrel（52.3亿美元，+4％）市场需求有所下降，而Aimovig（3.1亿美元，+157％）、Parsabiv（6.3亿美元，+88％）、Repatha（6.6亿美元，+20％）、Prolia（26.7亿美元，+17%）、BLINCYTO（3.1亿美元，+36%）销售量稳固。首年上市的EVENITY创造1.89亿美元，而2019年Q4从新基收购的Otezla也取得了1.78亿美元收入。

但受到仿制药竞争，Neulasta（32.3亿美元，-28%）、Sensipar /Mimpara（5.5亿美元，-69％）的销售额仍大幅下降。

2020年，安进预计总收入在250-256亿美元之间。

礼来

礼来2019年全年收入223.19亿美元，同比增长4％，其中研发支出55.95亿美元，同比增长11％，占收入的25.1％；营销、销售和管理费用62.14亿美元，同比增长4％。

礼来营业收入增长主要由于交易量增加了8％，部分抵消了由于实现价格降低及汇率的不利影响。其中，美国市场收入127.23亿美元（+3％）；美国以外市场为95.97亿美元（+5％）。

关键增长产品包括糖尿病药物Trulicity（41.3亿美元，+29%）、Jardiance（9.4亿美元，+43%）、Basaglar（11.1亿美元，+39%），抗炎药Taltz（13.7亿美元，+46%）、Olumiant（4.3亿美元，+>100%），癌症治疗药物Verzenio（5.8亿美元，+>100％）和偏头痛药物Emgality（1.6亿美元，+>300%）。

负面影响因素则为几种产品（主要是Trulicity）市场价格降低，失去专利保护的产品主要是Cialis的销量下降（8.9亿美元，-52%），Lartruvo产品撤回，以及Forteo销量下降（14.0亿美元，-11%）。

2020年，礼来预计总收入在237-242亿美元之间，主要受关键产品Trulicity、Taltz、Basaglar、Jardiance、Verzenio、Cyramza、Olumiant、Emgality、Baqsimi以及预计推出的Reyvow的销量驱动。同时，将受益于即将完成收购的Dermira公司带来的新药Qbrexza营收增加和其他新药上市。但美国市场将迎来Forteo的仿制药竞争，美国以及中国、日本和欧洲市场的产品净价格下降也将影响收入。