经过了过去十年的高增长期，医药业在2013年进入了变革期，行业机遇与挑战同在。随着医改进入深水区，变革是历史的必然趋势，今年招标、反商业贿赂不断袭击这个行业。尽管阴霾笼罩，但多位业内人士在展望明年时都表示，行业目前处于增长高峰期之后的调整期，预期医药工业增速今年和去年差不多，明年或仍维持慢增长。而且，在人口老化加速、“单独二胎”、医保由“广覆盖”向“高保障”转变等因素的刺激下，同时考虑政策的滞后性，2015年可能进入新的加强增长期。我国医药市值占比目前约为5.2%，和日、美等国相比较，我国医药市值占比的提升空间较大。
多家药企涉商业贿赂
回看2013年的医药行业，国家工商总局曾部署反商业行贿专项治理的期限为2013年8月15日至11月底，而在此之间，多家药企都被扯进商业贿赂“浑水”。首先是葛兰素史克被曝利用临江国际旅行社等渠道，采取直接行贿或赞助项目等形式，向个别官员、少数医药行业协会和基金会、医院、医生等行贿。其后，优时比又承认中国国家工商总局到访，调查了合规相关信息。阿斯利康也表示，中国警方造访其在中国上海的办公室，被网友曝其向深圳市人民医院麻醉科主任行贿。
随后，媒体又多次踢曝药企涉嫌商业行贿。如百特自曝合资子公司通过虚构会议等手段违规处理营销费用，用来行贿中国医疗界人士。赛诺菲被匿名举报2007年11月前后向中国的北京、上海、杭州、广州79家医院的503名医生支付药品促销提成近170万元。诺华被离职医药代表揭露“买通”医生促销量，又被前员工曝其从2011年开始将会议、旅行等业务全部交给临江国际旅行社。礼来被前员工曝出仅沪皖大区两项胰岛素主推产品，一年单是通过医生直接回扣违规花费就至少三千万元。
成长股主导的医药大年
在医药业内纷纷如惊弓之鸟的时候，行业数据还是保持了稳健增长：2013年1-10月份，医药制造业整体的销售收入同比增长18.20%，利润总额同比增长17.42%，总体继续保持较快增长趋势。分月度数据来看，1-10月份行业收入同比增速比1-9月份下降0.14百分点，利润同比增速下降0.03个百分点，其中10月单月行业收入增长17.1%，利润增长17.2%，显示行业收入和利润增长已经回归正常的稳健增长。
医药上市公司前三季度的业绩也保持稳健。2013年前三季度行业收入增长17.1%，增速比上半年略有下降，但仍保持稳健增长。扣除非经常性损益后的净利润增长14.8%，增速和上半年基本持平。业内称，第三季度反商业贿赂对行业有一定的影响，而随着事件逐步平息，预计相关公司的增速将逐步回升。
事实上，多位业内人士回顾2013年，都认为这是成长股主导的医药大年。今年以来医药指数[2.18%]涨幅超过30%，大幅超越沪深300指数，而且牛股层出不穷，今年股价涨幅在100%以上的医药股不少。总体而言，中小市值成长股的表现最佳。就子行业而言，在多重政策交织的情况下，受政策影响较小的医疗器械、医疗服务领涨，中成药和生物药也不错，化学药差强人意。
兴业证券[1.98%资金研报]医药分析师项军认为，总体而言，由近期的行业运行数据来看，反商业贿赂对行业的影响较为有限，预计随着该事件影响的逐步消除，行业增速也有望小幅加速，预计全年有望保持接近20%的稳健增长。
医疗服务等子行业前景更好
不少业内人士依然认为医药业还将是黄金行业，中国仍然是全球最具活力的药品市场。据IMS预测，到2017年，美国仍是最大药品市场；中国成为全球第二大药品市场。虽然国内宏观经济增速低于预期，政府控费措施严厉，但预计未来5年，中国市场仍将保持14%-17%的高增长。
东莞证券医药分析师俞春燕表示，老龄化和慢性疾病高发是中国医药[0.61%资金研报]市场发展的主要动力。我国近几年老龄化程度不断加剧，到2012年65岁及以上人口达到8.7%。城镇化、老龄化和生活方式改变的大环境下，国内肿瘤、糖尿病、心血管等各种慢性病高发，这些因素都将带动医药消费增加。
项军认为，过去十年医药行业，尤其是处方药行业持续快速成长，主要受益于医保扩容、进口替代等历史机遇；未来十年，医药行业长期增长前景仍可乐观，但处方药行业增速将不可避免有所放缓，而医疗器械、医疗服务等子行业前景光明。当然，改革是个漫长的过程，可能会充满变数和经历曲折，处方药行业也仍然会存在不菲的结构性机会。
展望2014
明年政策总体中性偏利好
具体到明年行业形势上，东北证券[2.40%资金研报]医药分析师刘林认为，明年政策总体中性偏利好。其中，中成药与精麻药的价格调整可能会在年底或明年初出台，困扰市场较久的降价靴子将落地；新版国家医保目录和地方版的基药增补目录会于明年初陆续发布，加强民生保障力度的政策（比如跨省医保、三保合一、大病保险、扩大报销比例等）也可能于明年“两会”期间出台。
不过，刘林认为，随后基药和非基药的招标也将在各地展开，市场将会对反腐、招标降价以及医保控费等的担忧加强，市场可能会产生波动。另外，发改委价格调控政策或有较大转变，基准价被提上议事日程，国产仿制药受益但单独定价药受冲击。最后，停滞一年的医疗服务价格项目规范，预计也将在各地发布，内外资差别、技术差别等或将被取消，医疗服务价格预计会被提升。
西南证券[3.06%资金研报]医药分析师朱国广则表示，对2014年医药行业政策“相对”乐观。其认为2013年有5个省调整基药增补目录，估计2014年北京、四川等6个省市也将陆续对各自的基药增补目录进行调整。而考虑到今年基药招标低于市场预期，明年或将是基药、非基药招标大年，将为新版基药新进入者、新药刚获批者创造良好的销售机会。
■2013大事记
2013年7月，葛兰素史克（中国）部分高管涉嫌严重经济犯罪被立案侦查，相关人员向政府官员、医院、医生等大肆行贿。现有证据充分证明，葛兰素史克（中国）部分高管和相关旅行社的部分高层人员已涉嫌严重商业贿赂和涉税犯罪。
2013年10月，广东省药品交易中心下发通知，10月21日药品生产企业向该中心递交报名材料，这意味着，拖延3月之久的广东基药招标终于尘埃落定，触动药企神经的广东“价格战”最终在业界的“聚光灯”下拉开序幕。
■评论
政策释放7大“红包”
光大证券[1.76%资金研报]医药分析师江维娜认为，十八届三中全会对医疗卫生体制改革的力度超市场预期。
政策主要体现在：1.逐步取消医院行政级别，推进事业单位改制；2.放宽投资准入，推进医疗领域开放，放开育幼养老等领域外资准入限制；3.建立更加公平可持续的社会保障制度；4.积极应对老龄化，加快建立社会养老服务体系和发展老年服务产业；5.深化医药卫生体制改革，取消“以药补医”，改革医保支付方式，加快公立医院改革等；6.鼓励社会办医，优先支持举办非营利性医疗机构，允许医师多点执业，允许民办医疗机构纳入医保定点范围；7.启动单独家庭二胎政策。建议可以关注后续改革细则出台的相关受益股。
大健康产业迎来利好期
西南证券医药分析师朱国广认为，今年前三季度，公立医院、民营医院诊疗人次比例分别为90%、10%，民营医院在整个医疗体系中仍处于辅助地位。而对比印度、美国民营医院诊疗人次，其占比分别为60%、88%，可见我国民营医院的发展空间巨大。
朱国广认为，随着我国人口结构老龄化及重大疾病患病率上升都将促进医疗服务需求，民营医院在未来重大疾病治疗领域占有重要地位，预计我国民营医院市场容量增长将超过25%。
宏源证券[0.00%资金研报]医药分析师卫雯清也表示，健康产业是大势所趋，方兴未艾。在推进县级公立医院改革的同时，十八届三中全会等多个文件明确鼓励社会办医，支持社会资本以多种形式参与公立医院改制重组。其预计相应行业有望首先受益于时间和运营成本的节约，而医院资产的兼并收购等将成为行业发展的趋势。优秀的高端、专科及连锁民营医院和高等的综合性医院有望受到追捧。而资本实力雄厚，同时公关能力强，且具有流通业务的企业，具备更强的医疗资源整合能力，更能够实现双赢。
