昨日（2月27日），平安好医生发布了其上市后的第一份年报成绩单。

根据年报，平安好医生2018年全年度实现营收33.38亿元，同比增长78.7%，高于市场预估的29.6亿元，不过，亏损也在持续，该公司2018年全年录得净亏损9.13亿元，较2017年净亏损10.02亿元，减亏8.8%。除此之外，平安好医生的毛利为9119万元，同比增长49%；运营费用（包括销售及营销费用、管理费用）占收入比率为66.9%，较2017年下降约9.8%。

同时，从运营数据上看，平安好医生用户体量持续扩大，变现能力也有所提升。截至2018年末，注册用户数达2.65亿，同比增加7240万；期末月付费用户数（MPU）达236万，同比增长86.2%；全年平均付费用户转化率从2.7%提升至3.6%。

年报显示，平安好医生的收入主要来自于四个板块的业务：家庭医生服务、消费型医疗、健康商城以及健康管理互动四大版块，其中，家庭医生服务收入4.1亿元，同比增长15.6%；消费医疗业务收入9.1亿元，同比增长37.5%；健康商城业务最为突出，收入18.6亿元，占总收入的大半壁江山，同比增长108.1%；健康管理和互动仅1.6亿元，但同比增长111.5%。

根据艾媒网的报道，平安好医生的家庭医生服务主要通过AI辅助的自有医疗团队和外部名医，为用户提供7*24小时在线咨询、转诊、挂号、住院安排、第二诊疗意见及1小时送药等一站式服务。据年报表明，该板块业务收入的增长主要来自于新产品就医360和电子处方服务收入的增长。

与商业保险的合作及会员制是家庭医生服务商业化的重要方向，也是目前家庭医生板块的主要收入来源。报告期内，公司与商业保险合作的会员产品累计贡献收入超过2亿元，服务保险会员超100万。

对此，有分析认为，通过平安集团的保险业务与平安好医生的健康医疗业务协同，有望构建起中国的凯撒医疗模式（HMO）：即通过为参保人指定服务提供方，引导参保人选择家庭首诊，提倡健康管理，力求通过降低疾病发生率来控制赔款；其次，保险机构和医疗服务提供者则通过协议共担风险，防止过度医疗。

消费医疗业务方面，平安好医生主要通过整合线上线下网络，为个人和企业客户提供包括健康体检、医美、口腔及基因检测等服务，其所获收入占总收入近三分之一，持续增长。根据年报，该业务板块主要来自于健康体检业务持续看涨。

财报显示，2018年，平安好医生服务体检客户超100万人次，较2017年同比增长35%。从互联网+体检的服务逻辑来看，主要在于提供增值服务，基于用户上传的检查结果和电子健康档案，为用户提供检查报告解读、协助疑似患者线下复检、为亚健康用户提供健康咨询和个性化健康管理计划等。

健康商城是平安好医生最大的收入来源，占比55.7%。年报表示，该业务主要在于提高产品和服务的可及性，在线提供覆盖中西药、营养保健、医疗器械、母婴育儿及运动健身等众多商品与服务。

而健康管理和互动业务主要是流量变现，为企业客户提供广告产品与服务。财报透露，该业务的毛利率高达81.5%，2018年贡献了1.6亿元的收入。

另外，平安好医生通过AI辅助的自有医疗团队、外部名医和医疗健康服务网络的融合，打造线上线下服务闭环，一站式生态系统日渐完善。

截至2018年12月31日，平安好医生的自有医疗团队达1196人；签约合作外部名医5203名；合作医院数超3000家；合作药店超15000家；1小时送药网络覆盖全国86个城市，较2017年末增加72个。同时，平安好医生 的医疗健康服务供应商网络较2017年末增加约1500家，覆盖近400家中医诊所、1300多家体检中心、1200多家牙科诊所和120多家医美机构，使用万家云诊所系统的诊所近4.7万家。 

平安好医生表示，2019年将继续通过“互联网+人工智能+自有医疗团队”这个核心抓手，为用户提供全周期医疗健康服务，同时为医院、诊所、药店赋能，并进一步加大国际化步伐，在全球范围内打造医疗健康新生态。

不断增加技术、市场等方面的拓展，直接带来的影响就是平安好医生的费用也在持续增加。

年报中数据显示，平安好医生2018年销售及营销费用高达12.4亿。自2015年以来，平安好医生就开始投入巨额的营销费用“烧”流量。根据资料显示，2015年、2016年及2017年，平安好医生对应的注册用户分别是3000万、1.32亿、1.92亿，平均付费比率分别为0.9%、1.9%、2.7%，这三年来用户营销成本分别为1.29亿元、5.92亿元、4.78亿元。

如此一来，在巨额营销费用的压力下，年年亏损已成常态，但2018年亏损金额略有收窄，同比下降8.8%至9.13亿元。2015年以来，平安好医生均为亏损状态，2015年、2016年、2017年和2018年分别亏损3.2亿元、7.6亿元、10.0亿元和9.1亿元，连续四年年累计亏损约30亿元。

不过，在财报发布会上，对于未来的盈利预期，平安好医生董事长兼首席执行官王涛认为“盈利指日可待”。他称，医疗健康的需求相对低频，打造成互联网模式是一个挑战。平安好医生是互联网+医疗科技的新兴公司，目前还处于需要不断积累用户、夯实场景，积累平台健康医疗的大数据和建立行业竞争力的阶段。