近日，通策医疗发布2018年半年度报告，报告期内，通策医疗实现营业收入6.85亿元，扣非后归母净利润为1.32亿元。不过，目前通策医疗90%以上的业务仍集中在浙江省内，而其浙江省外的市场正在逐步扩大中。此外，通策医疗还在积极布局辅助生殖、眼科等细分领域的业务。但是跨区域扩张带来的管理难度、竞争难度也在升级。

近日，通策医疗（600763）发布2018年半年度报告（以下简称“半年报”）。报告期内，实现营业收入6.85亿元，同比增长34.91%，实现归母净利润1.34亿元，同比增长52.68%；而扣非后归母净利润为1.32亿元，同比增长51.57%；公司医疗服务营业面积达到10.8 万平米，开设牙椅1490 台，医疗门诊量 87.90 万人次。有数据统计，近10年来通策医疗的净利润一直处于稳定增长的态势。

通策医疗是目前国内第一家以口腔、辅助生殖医疗等服务为主营业务的主板上市公司，其中口腔医疗服务主要包括种植、正畸、修复等医疗服务，辅助生殖服务主要包括不孕不育诊疗、辅助生殖（IVF）等医疗服务。2006年，通策医疗通过参与公立医院改制收购杭州口腔医院后，正式从房地产全面转型进入医疗领域，并于2007年借壳ST中燕在上交所上市。

现阶段，通策医疗旗不同规模的专科医院及医疗网点共30家。健康点了解到，通策医疗的核心模式是“区域总院+分院”模式，即每个区域专科医院集团要在当地成为最大、水平领先的医院。

但在目前，通策医疗的口腔业务主要仍集中在杭州大本营。其三大中心医院有两家均在杭州，即杭州口腔医院、杭州城西口腔医院，另外一家中心医院是位于宁波的宁波口腔医院，围绕这三家医院，各自又发展了两家以上分院。

相比拜博口腔连续3年亏损近20亿元，通策医疗的口腔运营模式相对稳健，而其对外扩张的步伐也更加谨慎。“过去十余年，公司在全力布局浙江省内，对省外的布局釆取谨慎的小规模试水的态度。”通策医疗董事长吕建明此前曾公开表示。

半年报显示，通策医疗医疗服务营业总收入约 6.58亿元，其中浙江省内营业收入为 6.18亿元，比上年同期增长 33.70%，浙江省外营业收入为 6493.18万元，比上年同期增长 47.26%。浙江省内医疗服务占总营收比例高达93.9%。

显然，通策医疗并不想将业务半径局限于浙江省内，其近两年已通过合资合作等方式开始布局浙江省外的市场。此外，通策医疗也不再满足于只做口腔医疗这一细分领域，而是将业务范围扩展到了辅助生殖、眼科领域。

“区域总院+分院”模式

健康点了解到，“区域总院+分院”的发展模式以及区域医院集团化的复制模式将是通策医疗今后主要的发展方向。

从营收数据来看，通策医疗口腔分院的在区域集团的总营收占比正在逐步上升。

2018 年上半年，浙江区域口腔医疗服务收入 5.93亿元，其中区域总院医疗收入2.6亿元，比去年增长 21.23%，区域总院占区域集团总收入 43.82%，占比下降 3.01%；分院医院医疗收入 3.33亿元，比去年增长 36.91%，区域分院占集团总收入 56.18%，较 2017年同期提高 3.01%，区域分院收入贡献比例稳步提高。

按照计划，通策医疗将通过口腔基金在武汉、重庆、西安、上海、成都、北京建设三级口腔医院。半年报显示，通策医疗将依托与杭州医学院联合组建的杭州医学院存济口腔医学院的人才、技术、资源优势，于杭州滨江区重点建设杭州口腔医院滨江分院，作为杭州医学院附属口腔医院。

2016年10月，通策医疗拟与关联方杭州海骏科技有限公司(以下简称“海骏科技”)共同投资设立浙江通策口腔医疗投资基金(有限合伙)，资金规模10亿元。

辅助生殖仍亏损，眼科刚起步

相比口腔，通策医疗早在2011年就涉足的辅助生殖业务至今仍处于亏损状态。

2011年11月，通策医疗与昆明市妇幼保健院达成战略合作协议，准备在生殖中心建设上进行专项合作。昆明市妇幼保健院系云南省唯一一所三级甲等妇幼保健院，是一家有着百年历史的医院。2013年12月，昆明市妇幼保健医院生殖中心有限公司取得营业执照，2015年3月，通策医疗收到云南省卫计委下发的同意开展人类辅助生殖技术准入试运行的批复，同意试运行一年，试运行期满后可提出正式运行申请。

半年报数据显示，昆明市妇幼保健医院生殖中心2018 年 1月-6月，门诊总量为 28137 人次，与去年同期 22206 人次相比增长 27%；完成周期数 609 例，较去年同期 382 例，同比增长 59.4%。

2012年5月，通策医疗还与由“试管婴儿之父”、获得2010年诺贝尔生理学或医学奖的罗伯特·爱德华创立的波恩（英国）达成合作协议，该公司是一家拥有IVF（辅助生殖）国际领先技术的公司。2013年5月，杭州波恩已取得营业执照。半年报显示，杭州波恩生殖技术管理有限公司营收为83.96万元，净利润为 -1.74万元。昆明市妇幼保健生殖医学医院有限公司营收为654.52万元，净利润为-30.62万元。

而此前通策医疗还公告称与重庆市人口和计划生育科学技术研究院合作并决定成立重庆波恩生殖医院，但这一合作至今未见更进一步进展。

此外，通策医疗原本计划定增12亿元新建浙江存济妇女儿童医院，其目的也是未来提升其辅助生殖业务能力。但这一医院之后募资额变更为8亿元，至今未见新建医院更进一步消息。

与此同时，通策医疗已涉足眼科医疗服务市场，期待其能成为公司业务的新增长点。

2017年，通策医疗受让眼科医院投资公司20%的股权，通过控股股东与浙江大学、浙江大学附属第二医院及其眼科中心合作，以期通过眼科服务培养新的增长点。目前，由眼科医院投资公司投资，位于西湖大道1号5万㎡的浙江大学眼科医院正在筹建中。

有数据显示，2017年，我国的白内障复明手术率大约为美国的13%和日本的18%。眼科行业收入能够在未来5年保持13%-15%的增长。到2020年，我国 5 岁以上人口的近视患病率将增长到51%左右，患病人口将达7亿。据中华医学会眼科分会统计，我国60-70岁人群白内障发病率为80%，而90岁以上人群白内障发病率达90%以上。以此估算，我国白内障的理论风险患病人群为1.4亿，现国内已确诊的白内障患者3000多万，每年新增患者40万-50 万人。

据统计，我国眼科医疗机构前 8 位的收入总额占该行业总收入的比重（CR8）低于 20%，但以城市为单位的区域市场上，绝大多数市场的 CR8 高于70%，呈现明显的“全国分散、地区集中”的特点。

目前，眼科医疗主要有三大核心业务：准分子、白内障和视光为三大核心业务。与其它科室大有不同，70 %的眼病以手术治疗为主，手术对设备的依赖性较高，用药则多以外用为主，药品收入占收入比例为10%-20%。不过在连锁眼科医疗机构市场上，爱尔眼科已是绝对的霸主地位，通策医疗也必然要面临与爱尔眼科的竞争。

爱尔眼科2017年年报显示，其实现营业收入约59.62亿元，同比增长49.06%；归属于母公司扣除非经常性损益后的净利润约7.76亿元。爱尔眼科官网数据显示，截至2018年，其已在中国大陆30个省市区建立了250余家专业眼科医院，覆盖全国医保人口超过70%，年门诊量超过650 万人。并且，在美国、欧洲和香港开设有80余家眼科医院。

浙江省内3年建100家口腔分院

此前，吕建明曾公开表示，通策医疗计划三年内在浙江省布局100家分院。而这100家分院主要通过“蒲公英计划”来实现。

2018 年 6 月，通策医疗正式推出“蒲公英计划”，由杭口集团（杭州口腔医院集团）在浙江省内的各县市区（不含杭州市主城区和宁波市主城区），联合各地有威望的口腔医生，投资建设杭州口腔医院分院的创业活动计划。全面推进蒲公英计划是杭口集团未来 3-5 年最重要的任务。

健康点了解到，“蒲公英计划”具体的运作方式是：由杭口集团、医生集团与计划参与人共同出资，杭口集团为新建分院提供品牌、管理、人才、技术、资金等支持。计划参与人核心团队成员实名持股负责组建分院核心医生团队及当地资源维护。通策医疗将为新建分院提供后续资金支持，且通策体系内的口腔医生集团，将为分院提供医疗技术支持。

通策医疗的医生集团具体如何来做？健康点了解到，杭口集团采用有限合伙企业形式筹备医生集团，其中一个合伙人负责医生集团的投资相关事务；医生集团医生委员会，负责新建分院的医疗团队以及提供医疗服务；医生委员会下设医生集团办公室，对医生委员会负责，主要职责是执行医生委员会的决定、处理医生集团日常事务及其他事项。医生集团采取“独立核算、自主经营、自负盈亏”的模式，以将其做成一个优质的医生多点执业平台。

浙江省外加速扩张

最近，通策医疗刚刚完成两起新一轮投资，而这两轮投资都位于浙江省外。

7月24日，通策医疗与湖南医药学院共同投资设立怀化口腔医院有限公司（拟定），经营口腔诊疗相关服务。怀化口腔医院有限公司拟注册资本1000万元，其中湖南医药学院持股20%，口腔医师团队持股10%，通策医疗持股70%。医院出资额全部由通策医疗来负担，总投资规模3000万元。

8月4日，通策医疗公告称，其与北华大学将合作共建“北华大学附属口腔医院”。吉林市存济口腔医院有限公司拟注册资本2000万元，总投资规模5000万元。“吉林市存济口腔医院”由北华大学授权挂牌“北华大学附属口腔医院”。

吉林市存济口腔医院以北华大学托管方式运营，通策医疗按“吉林存济口腔医院”年30%净利润支付乙方托管费用且保证不低于 50 万元(存济口腔年 30%净利润低于 50 万元时，差额由医院补齐)，用于支持北华大学口腔医学学科专业发展与人才队伍建设。

值得注意的是，通策医疗旗下的7家关联口腔医院都采取通策医疗托管运营收取管理费的模式。

半年报显示，关联公司海骏科技投资的所有三叶儿童医疗机构均交由上海三叶管理，收取管理费及提取一定比例的营收提成。而通策医投通过受到表决权的方式，对上海三叶的表决权达到了77.5%，相当于通策医疗受托经管这些三叶儿童医疗机构资产。

通策口腔医疗投资基金合伙企业（有限合伙）将其投资北京存济口腔医院、武汉存济口腔医院、重庆存济口腔医院以及未来将在成都、广州、西安等地设立的共计六家大型口腔医院托管给公司全资子公司通策口腔医院管理公司管理并签订《委托管理协议》，委托期限自《委托管理协议》经公司董事会审议通过日起至上述六家被托管医院的股权全部被收购或医院全部被清算终止之日止，托管内容为将上述六家口腔医院的经营权、管理权委托公司全资子公司通策口腔医院管理公司行使；上述六家口腔医院将向通策口腔医院管理公司按年缴纳金额为年营业总收入2%的管理费用。上述《委托管理协议》涉及委托管理费预计不超过人民币3000万元。

通策医疗8月6日发布的投资者调研纪要显示，省外医院中南京金陵口腔同比增长63%、益阳口院本期营收增长表现强劲,突破1000万元,较上年同期26万元增加38倍;昆明口腔营收同比增长21%。

而在口腔医疗服务领域，通策医疗仍将面临公立医院竞争，以及人才短缺的挑战。

原标题：半年净利1.34亿元，通策医疗做口腔为何一直稳赚不赔？