腾讯，微信公众号、小程序、红包支付，美国社交公司都在盯着，随时跟进复制；

华为，2016年营收5216亿，是万达、腾讯、阿里三家之和，研发费用200亿美元；

大疆，无人机行业的苹果，销量占据全球70%，正密谋切入无人驾驶汽车行业；

……

中国第一流的科技公司，超过一半聚集在深圳。

除了我们熟悉的IT行业，还有一些，你可能不太熟悉，但是就产业的影响力来说，也是执全国之牛耳，远销海外。

那就是医疗器械。

2015年，深圳医疗器械产值270.13亿，全国占比11.44%。

在这个行业，深圳公司的平均研发投入占销售比为9.49%，典型的技术密集型行业。

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医疗器械是一个超级赚钱的行业，技术门槛高，细分领域多，孕育出来的大公司数不胜数。

当然，就跟许多高科技行业一样，得益于历史积累，这个领域目前还是西方的天下。

2015年，全球医疗器械行业市场规模3710亿美元，前十大医疗器械公司占据了37%市场份额，前30大公司占据了62%市场份额。

全球前十大医疗器械公司2015年销售额（亿美元）

中国和他们比，目前还是处于婴儿状态。

传统上，中国也有规模不小的医疗器械产业，比如2015年，国内医疗器械出口额达到384.89亿美元。

看起来是一个规模不小的数字了。

但是你要知道，这些出口货主要也就是一些医用手套、纱布等敷料和耗材，价格便宜、没有技术含量，赚的不过是廉价劳动力的钱。

就跟中国的传统工业地位一样，靠低价冲量，出口亚非拉市场来获得生存空间，8亿条裤子换回一架大飞机。

屈辱啊！

2016年，我国医疗器械出口金额205亿美元，同比下降3.14%。

负增长的原因，就是那些靠低价生存的产品终于失去了竞争优势，要被赶出海外市场了，比如医用敷料，当年出口同比下滑近10%。

但是，中国崛起可不是吹的！

中国的产业升级同样是全面，且不可阻挡的！

媒体上，我们见证着大飞机、航母、火箭、卫星，一个接一个的上天入地，做着超级大国才能做的事情。

背后，在那些媒体聚光灯很少关注的领域，这个趋势同步蔓延。

经过最近七八年的更新换代，医疗器械行业同样迎来了翻天覆地的变革，2016年，医用敷料和一次性耗材在医药保健品出口中占比只剩下4.2%和5.9%了，全面被边缘化。

那些过往中，我们只能依靠进口来获得的高端医疗设备，却在2016年的出口占比中，跃升至16%！

虽然仍是逆差状态，但星星之火，已可燎原。

2

主导着中国高端医疗设备出口的，就是深圳公司。

（2012年深圳医疗器械部分产品全国和深圳出口情况）

前面我们说过，深圳医疗器械产值占全国的11.44%。

但是如果将比较对象收缩至高端产品，比如彩超、监护仪、磁共振、B超、麻醉剂和心电图等等，那么比例将大大提升，达到全国的半壁江山！

2016年，中国医疗器械出口额前10强中，深圳公司就占了4席。

当之无愧的龙头，乃深圳迈瑞医疗。

2017年5月，迈瑞医疗披露了招股说明书，拟上市募资不超过66.26亿元。

66.26亿，现在证监会每周发七八家新股，募资总额也不过三四十亿！

近两年，ipo募资额超过迈瑞的，记忆中也就只有上海银行和江苏银行两只银行股了。

从招股说明书上看，迈瑞2016年营收90.32亿元，成为了A股医疗器械行业中营收规模最大的公司。

A股医疗器械行业营收前10企业（百万元）

这仅仅是营收，如果比利润差距就更明显了。

有些公司营收上数字很好看，但仅仅是虚胖，一比利润就露出了原形。

毕竟人家做的是高技术门槛的活，你做的是低端的手术纱布，利润能是一回事吗？

2016年，迈瑞净利17.34亿，净利润率19.19%，数字一报出来，独孤求败的气质就出来了。

A股医疗器械行业利润前10企业（百万元）

更妙的是，迈瑞的产品是墙内外同时开花，国内外销售各占50%。

竞争力可见一斑。

3

迈瑞有多牛逼，数据说明一切。

2016年，迈瑞专利总授权超过1600件，其中近16.3%为美国发明专利。

根据中国医学装备协会2015年统计——

迈瑞的监护仪国内和全球市占率分别为第二位、第三位；

除颤仪国内和全球市占率分别为第三位、第五位；

麻醉机国内和全球排名均为第三位。

迈瑞的体外诊断产品包括仪器和试剂两类，涵盖生化、免疫、凝血和血细胞等。

根据中国医疗设备行业研究中心统计，迈瑞2016年检验类设备国内市占率超过多个进口品牌，大约占8%的市场份额，国产第一。

2016年国内检验室设备竞争格局

超声系列，迈瑞已经进入国内数千家医院， 2016年市占率7%，黑白超声和彩超在国内销量排名第一。

2016年超声影像类设备国内竞争格局

很明显，迈瑞在医疗设备上已经做到了国内老大，并且和国际巨头分庭抗礼。

迈瑞在中国医疗器械行业之地位，就好比深圳在硬件和软件行业的华为与腾讯。

4

迈瑞的产品线之繁复，竞争力之强大，业内已少有对手。

但少，不代表没有。

正如社交平台领域，腾讯很强大，不妨碍陌陌在默默发大财，facebook横扫全球，也不妨碍snapchat在青少年中迅速窜红。

深圳医疗器械行业，新生代的理邦仪器正在崛起，向王者发起冲击。

这是一家对研发抱持着异乎寻常狂热的公司，过去几年研发费用营收占比一直保持20%以上！

2011-2016年理邦仪器研发投入占比

2011年上市后，理邦的研发费用占比连续3年位居所有医疗上市公司NO.1，上市6年来也从未掉出过前5。

最高峰时，研发占比甚至逼近30%。

令人叹为观止。

执着的研发投入背后，是最近两年新产品的陆续出炉。

比如以下几个代表性产品——

1 ) m16磁敏免疫分析仪

这是世界第一台利用高灵敏度磁敏传感器技术的心脏标志物仪器。

目前全球心脏标志物POCT的市场空间达10亿美元，国内市场被罗氏、Alere和法国梅里埃占据65%左右的份额，进口替代空间巨大。

2）I15血气生化分析仪

中国首款高性能干式快速诊断血气分析仪。

这个领域目前同样是被国外大公司垄断，而理邦是国内第一个有能力进入的公司。

国内血气/电解质分析仪竞争格局

3）在彩超市场

理邦推出的Acclarix AX8便携式彩超2016年获得了德国的“IF奖”和“红点奖”两项世界设计大奖。

前几年，理邦传统的产品线老化，一度出现了经营困境。

随着对技术和新品的强烈重视，业绩反转已经出现，2016年扣非净利润2865.93万，同比暴增211.19%。

今年上半年，扣非净利已经超过去年全年，实现2977.38万，同比再次大增263.57%。

2011-2017年一季度理邦仪器扣非归母净利润情况

通过大力研发开启新的成长周期，理邦仪器俨然就是锐意进取、创意创新的楷模。

虽然理邦的规模和行业地位，仍然和迈瑞不在一个等级上，但其对技术的执着，发展势头之强劲，丝毫不亚于迈瑞。

5

理邦和迈瑞，彼此你追我赶的背后，还有着更多不为人知的爱恨情仇。

他们的创始人，出自同一家公司。

深圳安科。

这家公司曾经和万东、东软，合称医疗器械老三家。

1989年开发出中国第一台MRI，1990年开发出中国第一台彩超，1992年开发出中国第一台超导MRI……

但是国企的属性，让他最终失去了锐气。

人才不断出走，为其提供上下游配套的公司也自力更生，到今天，深圳接近一半的医疗器械公司都源出自安科系。

1991年，安科超声部副经理徐航辞职，和办公室主任李西廷共同创办了迈瑞，李西廷目前任迈瑞董事长，徐航任董事。

1995年，张浩、祖幼冬离开安科，共同创办了理邦仪器，张浩现任理邦董事长，祖幼冬任副总裁。

……

大家都是从同一个体系里出来的，彼此文化相似，知根知底。

互怼免不了。

1991年，迈瑞成立不久，就被安科告上了法庭，理由是迈瑞生产的胎儿监护仪盗用了安科的技术，迈瑞败诉被罚30万，并禁止再生产胎儿监护仪。

20年后，2011年，迈瑞又把理邦告上了法庭，称其多参数监护系列产品侵犯迈瑞发明专利，此后两家便开展了长达5年涉及24项专利的纠纷。

要知道，2008、2009年迈瑞还是理邦第一个客户，2010年也是第二大客户。

迈瑞这一动作，同时被认为是在敲打同样出自安科的宝莱特，宝莱特当时正筹划ipo，而监护仪占据了宝莱特营收的80%。

……

不管怎样，这些从安科出走的高技术人才，渐渐开枝散叶，奠定了今天深圳在中国医疗器械行业的强大势力。

半个世纪以前，美国半导体发明者肖克利教授创办的晶体管公司，八个年轻人决定出走，诞生了仙童公司，几年后，其中一些人又离开创办了AMD和英特尔公司……

不断的裂变和创业，最终孕育了伟大的硅谷。

在深圳，在医疗器械行业，类似的传奇正在安科、迈瑞、理邦、宝莱特之间不断上演。作者：君临团队. 欢迎关注微信公众号：君临【junlin_1980】更多行业解读、证券分析尽在证券分析第一平台—君临