BMO资本市场分析师指出，评估药品价格谈判的实际成效应比较药品的最终净价，而非标价。

在《降低通胀法案》第二轮药品价格谈判收官之际，联邦医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）于近日公布了15种入选药品的最终谈判结果。

总体而言，这批经谈判确定的药品折扣幅度差异显著：从梯瓦制药亨廷顿病药物Austedo的38%折扣，到默沙东糖尿病药物Janumet的85%折扣不等。备受关注的诺和诺德GLP-1类药物Ozempic和Wegovy降幅均达到71%。新定价将于2027年1月1日正式生效。

相较于首次美国医保谈判期间，市场反应较为平静。Guggenheim投资公司当晚分析指出，最终谈判价格"基本符合预期"，并特别提到药企当前已普遍采用"出厂价到净价"的复杂折扣机制。BMO的分析师也在致投资者报告中强调："我们重申关键评估指标应是新品折扣价与最终净价（含返利）的差值，而非表面定价。"

值得一提的是，多数谈判药品或已度过销售峰值，或即将面临仿制药竞争。就此，Guggenheim提出了"降价对销售额的影响周期预计仅持续数年"的判断。

此次定价发布，正值本届特朗普政府着力降低药品成本之际。近期美国已推出多项举措：11月初白宫与诺和诺德、礼来等肥胖症治疗巨头达成协议，通过即将推出的直销平台以深度折扣供应GLP-1类药物。

Ozempic和Wegovy原月费分别为1000美元和1350美元，在TrumpRx平台将统一定价为350美元；礼来Zepbound月费则从1068美元降至346美元。两家药企还承诺，当口服版肥胖症药物上市时，初始剂量定价将为150美元。

除两大减重药巨头外，辉瑞、阿斯利康等药企也已加入该计划。辉瑞9月底率先将特应性皮炎药物Eucrisa和偏头痛鼻喷剂Zavzpret纳入政府直购体系，阿斯利康随后承诺将其主要呼吸吸入装置纳入该平台。

本届美国政府药品定价改革的核心是今年5月颁布的"最惠国待遇"行政令，要求美国药价向同等发达经济体看齐。这一定价理念贯穿于美国政府所有举措，包括直销平台建设。