2020年之后，Moderna和BioNTech两家公司凭借新冠疫苗异军突起，一举挺进了明星药企的行列，创造了一鸣惊人的神话。事实上，这种故事在生物医药行业并不少见，但两家公司的故事如此相似，也颇为特别。

Moderna和BioNTech都是以mRNA技术起家，在新冠疫情大流行时，这两家mRNA领域的佼佼者都是踩中了新冠疫情的风口。而在新冠疫情渐渐平息的今天，两家biotech上市的产品仍然只有新冠疫苗的处境竟然依旧如此相似。

不过，二者的“双胞胎“之路也就到此为止了。在新冠疫苗逐渐淡出大众视野之后，两家药企各自走向了不同的发展道路。

一条道走到黑的Moderna

2023年11月2日，Moderna发布了2023年第三季度财报。

本季度Moderna收入仅为18亿美元。但由于Moderna调整了公司产能，以期减少今后的销售成本。这一调整让Moderna本期净亏损达到了36亿美元。



而Moderna唯一的上市产品销售额来源，也是Moderna这三年来的“顶梁柱”——新冠疫苗的销售额为18亿美元，同比下降了44%。

这是新冠疫情落幕后必然的衰退。这种事关全人类的卫生危机事件，一定会被遏制。所以新冠疫苗销售额的大幅度下滑是可以预见的。

而Moderna也确实对此有所准备。

Moderna的RSV疫苗mRNA-1345预计会在2024年上市，RSV疫苗领域广阔的市场能让Moderna充分发挥，如果只看项目规划，那确实是新冠疫苗之后不错的“接班人”。可惜这款疫苗生不逢时。

今年5月，GSK的RSV疫苗获得FDA批准。6月，辉瑞的RSV疫苗紧随其后获批上市。面对已经上市售卖近半年的两款产品，mRNA-1345在上市进度方面已经落在了下风，况且其疗效并没有特别明显的优势。因此mRNA-1345的表现未必能达到Moderna的预期。

此外，截至2023年9月30日，Moderna的现金、现金等价物和投资为128亿美元，如果按照本季度净亏损36亿美元来计算，Moderna在没有额外资金注入的情况下，恐怕只能撑一年左右。

看得出来，Moderna的财政情况不容乐观。但Moderna在研发上的投入可以说毫不吝啬。Moderna2023年第三季度的研发投入比2022年增加了41%，达到了12亿美元，截至9月30日，Moderna今年的研发投入已经达到了34亿美元，已经超过了Moderna去年全年的研发投入（32亿美元）。

去年11月，Moderna与和铂医药达成合作，联手开发以核酸为基础的肿瘤免疫疗法。今年1月，Moderna收购了日本生物创新疗法研发公司OriCiro Genomics。9月，Moderna与Immatics达成合作开发新型变革性疗法。

Moderna的收购、合作始终都以mRNA为基底，他们一直坚持在自己的道路前进。但是目前看来，这条路，Moderna走得并不顺利。或许在Moderna的RSV疫苗上市后，至少现金流方面可以得到补充。

及时转向的BioNTech

Moderna走得磕磕绊绊，那么和Moderna的处境十分相似的BioNTech，现状又如何呢？

与Moderna完全相反，BionTech没有在仍处于未知数的mRNA领域一条路走到黑，而是继续回到其原先长期深耕的肿瘤治疗市场，拓展在mRNA技术路线之外的可能性。

今年第三季度，BioNTech收入为9.55亿美元，其中，新冠疫苗的销售额为9.47亿美元。同样面临新冠市场退潮，与Moderna不同的是，BioNTech今年第三季度有约1.72亿美元的净利润。截至今年9月30日，BioNTech的净利润约为5.04亿美元。



第三季度，BioNTech的研发投入约为5.31亿美元。截至9月30日，BioNTech今年的研发投入为12.87亿美元。也就是说，BioNTech今年目前的研发投入，几乎与Moderna第三季度的研发投入持平。这或许就是在相同的大环境中，Moderna亏损，BioNTech却还能保持盈利的一个原因。

BioNTech今年第二季度的财报显示，其新冠疫苗的销售额同比降低了95%，这是比Moderna更突然的断崖式下跌。

BioNTech从今年开始，在ADC方面动作频频。4月，BioNTech支付给映恩生物1.7亿美元的首付款，获得了两条ADC管线在大中华区以外的权益。8月，BioNTech再次引进映恩的一款ADC新药。10月，BioNTech获得了宜联生物一款ADC产品在除大中华区以外的全球权益。

BioNTech没有把自己局限在mRNA这个已经取得成功的领域，而是谨慎选择方向，大胆出击。

结语

两家因同一契机崛起的药企，现状从双方的财报中也能窥见一二。在凭借新冠疫苗一飞冲天之后，Moderna一掷千金，大力推动研发，然而它后继乏力，在流感疫苗推迟上市之后，有较长一段时间没有新产品上市“续命”，可能结果不及Moderna原本预期，甚至说落差极大。

BioNTech方面，虽然同样没有新产品上市，但是已经成功跻身当前大热的ADC领域，未来可能会在抗肿瘤领域看到更多来自BioNTech的进展。

不过，药物研发从来不是一个可以一眼看到终点的领域。Moderna大笔大笔的投入，总不会就此杳无音信。未来究竟如何，现在谁也给不出一个确切的答案。

参考资料：
https://investors.BioNTech.de/de/node/15676/pdf
https://investors.BioNTech.de/de/news-releases/news-release-details/BioNTech-veroeffentlicht-ergebnisse-des-dritten-quartals-2023
https://investors.Modernatx.com/news/news-details/2023/Moderna-Reports-Third-Quarter-2023-Financial-Results-and-Provides-Business-Updates--/default.aspx
https://s29.q4cdn.com/435878511/files/doc_news/Moderna-Reports-Third-Quarter-2023-Financial-Results-and-Provides-Business-Updates---2023.pdf
https://mp.weixin.qq.com/s/lkrt3Vu8BVaChnEA-4hh1g
其他公开资料