截至目前，四大民营上市连锁都公布了2020年半年报，在疫情的冲击下，她们的业绩如何备受关注。她们作为彼此的主要竞争对手，在今年1月至6月的较量中谁跑得更快、更好？与去年同期相比，是进一步提升还是下滑了？

在今年的半年报中，四大民营上市连锁披露的内容发生了一个明显的变化，那就是关于医药新零售内容的篇幅多了，反映出转型升级已取得实质性和阶段性的进展。这次疫情使医药电商迎来了新一轮的高速增长期，让药店集体感受到了线上线下融合的紧迫性，这在四大民营上市连锁半年报的陈述中可以感受到。

不过，当前药店主要的较量还是集中在对市场份额的争夺，四大民营上市连锁半年报的并购案例显示：“短兵相接” 在所难免。

门店拓展迎来新一轮高潮

2020上半年，一心堂实现营业收入60.28亿元，同比增长19.15%；归于上市股东的净利润4.1亿元，同比增长23.46%。老百姓实现营收入66.87亿元，同比增长20.84%；归属上市公司股东的净利润3.36亿元，同比增长24.39%。大参林实现营业收入69.4亿元，同比增长32.14%；归属上市公司股东的净利润5.95亿元，同比增长56.21%。益丰实现营业收入62.92亿元，同比增长24.65%；归属于上市公司股东的净利润4.12亿元，同比增长33.84%。

经过近几年的你追我赶，四大民营上市连锁的体量基本相当，站在了同一起跑线上。1～6月，四大民营上市连锁的营收都超过60亿元，虽然最高的大参林与最低的一心堂相差9.12亿元，不过益丰的收购新兴的案例说明，这种差距通过一两次较大的并购就可迎头赶上。

在四者之中，一心堂、老百姓和益丰的营收增幅介于19%～25%之间，大参林的表现较为抢眼，超过32%。在净利润方面，大参林仍是一枝独秀，益丰的表现也不错，保持了其一贯较高的增长水平。

2019年上半年，一心堂的营收和净利润增长分别为17.90%、15.31%，老百姓分别为24.71%、22.08%，大参林分别为28.65%、32.1%，益丰分别为68.65%和 46.69%，对比可以看出：一心堂不管是营收还是净利润，今年上半年都有较大幅度的提升。老百姓的营收增幅虽低于去年，但净利增幅却提高了。去年的亚军大参林和去年的冠军的益丰今年换了个位置，很大程度和两者的并购相关，经历了高速扩张的益丰进入相对的整合期，而大参林在近年的并购步伐却越来越大。

在“疫”境中营收和净利不但没有下滑反而增长，说明大连锁的抗风险能力较强，并且在资源方面比中小连锁拥有较大的优势，正因为如此，中小连锁的“危”反而成了大连锁的“机”，由此开始了新一轮的拓展高潮。

今年1～6月，一心堂新开门店新开535家，老百姓新增门店512家（自建直营418家），大参林新增门店456家（自建直营店439家），益丰新增加门店385家（自建直营门店269家）——从上半年四大连锁的拓展情况来看，虽然都采取“直营＋收购＋加盟”的方式，但自建直营版块明显加强，而新建的直营门店大都开在重点区域，使这些区域的门店和销售规模得到加强，主导地位得到强化，效益和品牌同时相应提升。

从上半年发生并购的地区来看，民营上市连锁开始或尝试进入主要对手或当地主流连锁的“势力范围”，由此可能引发这些区域新一轮的“跑马圈地”。

加盟成为主要“补空”竞争利器

先回顾一下四大民营上市连锁今年上半年的门店拓展情况：截至2020年6月30日，一心堂共拥有直营连锁门店6683家，覆盖10个省份及直辖市，云南省以外区域门店数量占比39.20%；老百姓拥有门店数5801家，其中加盟门店1323家，覆盖全国 22个省级市场；大参林拥有门店5212家，覆盖10个省级市场，其中加盟店106家；益丰拥有门店5137家，其中加盟店493家，覆盖9个省市。

通过并购方式，除了早期进入的内蒙古，大参林在北方药品零售市场还进入了陕西和黑龙江，把陕西由众友健康、怡康、老百姓主导的“三国杀”变成四强相争，类似的情形还发生在江苏，整合至今，益丰、大参林向全国进军步伐加快，“短兵相接”将越来越激烈。

为加快抢夺薄弱或空白市场，四大民营上市连锁的“加盟”战也渐入高潮。四大民营上市连锁的加盟大战促使了全国加盟风的盛行，先行一步的老百姓和随后跟进的益丰获得了“先手”的优势。

如果把直营、收购、加盟比喻为“三驾马车”，三者作用显然有很大不同。

今年上半年，四大民营上市连锁新开的直营店占了较大比例，这意味着大部分的直营店都开在其重点区域。假如把直营店开在薄弱或空白地区，一般实现盈利需要1～2年，且由于速度较慢、数量少，难以形成规模和品牌效应，而开在重点区域恰恰相反。如益丰的半年报指出：“‘区域聚焦’战略使公司迅速占领区域市场，获得超越行业平均的盈利水平和较高的销售与利润提升。”

并购的好处是能快速切入薄弱或空白地区，但由于近几年大规模的并购，理想的标的不多，且并购洽谈、成立新公司再收购需要几个月甚至更长的时间，而加盟“补空”的灵活性，则大于前两者。

加盟店数量的多少，将成为衡量实力的标准之一。以老百姓为例，其医药批发业务是对加盟商及中小连锁的配送，报告期内增长较快，营收9.68亿元，比上年同期增加56.75%，占总收入比例超过14%。

在国大药房和民营上市连锁的带头作用下，全国各地的主流连锁纷纷开启加盟模式，尤其在三四线城市，加盟模式更受小连锁和单体药店欢迎，因此加盟模式成为拓展县级市场最快捷、最有效的拓展利器。

报告期内，加盟先行一步的老百姓新增加盟店280家，益丰新增108家，大参林新增52家（一心堂启动不久，暂无数据），加盟速度明显加快，如去年同期益丰新增的加盟店为87家，今年多了21家。可以断言，下半年的加盟大战会进入白热化的阶段。

转型升级取得阶段性成果

新平价时代的主要特征之一，是从商品为中心转向以消费者为中心，而受处方外流、网上销售爆发式增长等因素影响，构建新的业态模式是必由之路。在四大民营上市连锁半年报披露的相关信息中，可以感受到转型升级的潮流已汹涌而来。

截至报告期末，老百姓院边店的占比11.05%，DTP 药房137家，特殊门诊340个，“为承接处方药外流占得先机”。同时，依靠广覆盖的门店布局，不断提高订单配送效率，“在线上线下业务融合与发展的道路上快人一步”。

在四大民营上市连锁半年报中，对于新零售时代转型的各种举措，一心堂的着墨较多。

一心堂的半年报指出，“为更好的提供慢病服务，增强顾客体验感和依从性”，在各区域门店建设健康照顾站，其作用是“增强老顾客粘性，吸引更多的新顾客新流量”。

截止2020年6月30日，一心堂建设健康照顾站336家。2020年上半年，一心堂的020业务在覆盖的十个省市均已上线销售，占整个互联网业务的85.54%。其中，一心到家O2O业务较2019年全年基础上提升了2.79倍。

此外，一心堂的第三方保险业务呈现出支付方式的多样化，在运营第三方保险支付方式主要包括药联、智慧E保、瀚银通等，2020年上半年销售额1.03亿，在销售规模上同比大幅增长144%，实现较快增长。

大参林的半年报披露的内容显示，“通过持续创新的多元化业务融合，制定标准化专业药店模式，不断发展‘互联网+大健康’药事服务”，例如：积极抓住互联网+药品流通的新趋势，结合连锁药店线下门店特点，调整布局专业药店（慢病药店、DTP 药房、O2O 药店、智慧药房等）多元化业态分级模式。充分发挥平台信息化优势，为逐步形成“医+诊+药”全产业链的医疗服务，增加全方位药事服务入口，等等。

在报告期内，大参林的O2O 模式的推广“带来新增客流和销售业绩的持续增长”，全国主要业务区域均已全面融合线上和线下的药品零售服务，线下超过 4000 家门店涵盖“网订店取”“网订店送”的便利服务。

为积极拓展公司互联网医疗业务，益丰实施了“新零售”战略：2020 年 6 月与 7 月，在海南省设立海南益丰互联网医院有限公司与海南益丰远程医疗中心有限公司两家全资子公司，以这两公司为平台，积极拓展“互联网+医疗”相关业务，为用户提供互联网诊疗、处方流转平台、家庭私人医生、健康管理、轻问诊、患者教育等服务。

比起传统的竞争模式，在新零售战场不是单一的价格战，而是资源、信息、人才等综合实力的较量，在这场全新的战争，结果没有悬念——强者与弱者的差距将进一步加大。