Illumina （ILMNUS）周一盘后发布盈利预警，周二股价下跌23.16%。公司预计1季度收入同比增长7%（扣除汇率影响）至5.72亿美元，低于市场预期的5.97亿美元，每股盈利也会相应低于预期。全年收入增长指引由16%下调至12%。正式1季报将于5月3日盘后发布。盈利预警和指引下调的主要原因是欧洲市场疲弱和HiSeq2500/3000/4000出货量弱于预期。Illumina去年3季度也曾发过盈利预警，并在过去的4个季度内3次业绩低于预期。公司当前面临的主要问题是临床应用市场因监管和保险报销原因，开发慢于预期，而传统的学术研究市场趋向饱和，并面临一定的竞争。周二下跌前后，2017年市盈率为42.8/32.9倍，EV/Sales8.93/6.86倍，与其近期只有中双位数的增长前景相比，估值不便宜。股价需要在长期市场空间和短期执行风险之间寻找平衡，临床市场开发进度是核心。 

盈利预警和周二盘前电话会具体要点包括：

HiSeq 4000的销售显著弱于预期，因为原有客户不再更新换代，而更倾向于把测序工作外包给HiSeqX的第三方机构，以取得更好的性价比。公司表示正在研究不同方案以应对这一难题。

欧洲市场仅增长低到中个位数，低于美洲和亚太市场中双位数的水平。公司已派遣一位美国资深销售领导前去欧洲整顿业务，并在积极聘请新的欧洲区经理，以便在2017年重回正常增长轨道。

对临床客户的出货量1季度同比增长20%，与以往相比大幅减速。2014年增长50%以上，2015年上半年增长40%-50%，2015年下半年增长20%-30%.

其他具体产品线而言，HiSeq X本季度出货20套，订单量超过预期的20-30套。对HiSeqX系列的旺盛需求部分来自于对中国即将推行精准医疗计划的预期。因此公司继续预计今年后三个季度，单季度订单20-30套。

新推出的MiniSeq市场反响较好，已获得多于75个订单，对MiSeq需求的侵蚀小于预期。

耗材销售同比增长24%至3亿美元。MiSeq、NextSeq、HiSeq的使用率都高于或等于指引范围。只有HiSeq X的使用率因个别客户原因，低于指引的65-70万美元区间。

美洲和亚太市场增长中双位数，符合预期。订单对出货的比例，美洲是1.4，亚太是1.2，说明需求相对旺盛。