8月上旬，礼来公司（Eli Lilly）取得一场重大胜利。当天上午发布的一份新闻稿显示，在一项大规模研究中，该公司跟勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）联合推出的糖尿病药物Jardiance（通用名：恩格列净）成功降低了心脏病发作、中风以及心血管疾病死亡的风险，是具有此等疗效的第一种降血糖药物。

当然，我们需要拭目以待这项研究的全部细节，而不仅仅是礼来和勃林格殷格翰在上周四上午发布的新闻稿。不过，这有可能是一件大事。其他的糖尿病药物——比如默克公司（Merck）的捷诺维（Januvia，通用名：西他列汀）以及阿斯利康（AstraZeneca）的昂格莎（Onglyza，通用名：沙格列汀）——都曾尝试达到这些疗效，但均以失败告终。礼来公司的股票当天上涨了5%，而且华尔街的分析师都在纷纷叫好，以下是对他们言论的一些摘录。

首先，这里有一份词汇表：EMPA-REG OUTCOME是礼来公司这项药物试验的全称；DPP-4s是捷诺维和昂格莎中包含的降血糖药物类别；SGLT-2s是Jardiance和强生公司（Johnson & Johnson）药品Invokana（通用名：卡格列净）中包含的降血糖药物类别。

来自柯文公司（Cowen & Co）的史蒂夫·斯卡拉（Steve Scala）：

我们认为EMPA-REG OUTCOME是潜在的范式转移试验，而Jardiance可能成为继二甲双胍（metformin，抗糖尿病药、降血糖药）之后的首选口服药物。鉴于今天的数据，我们预计Jardiance的市场份额将超过尼欣那（Nesina，通用名：阿格列汀，武田制药）、昂格莎（阿斯利康）以及捷诺维（默克）为代表的DPP-4s降血糖药物，因为它们在此前的心血管疾病临床试验中并未显示出疗效。我们对Jardiance的最新预测报告正在接受审查。

来自伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）的蒂莫西·安德森（Timothy Anderson）：

·今天的新闻意味着什么呢？这对SGLT-2s降血糖药物来说应该是一个明显的提振。在现实当中，积极的结果很可能带来一种SGLT-2s药物的“类属效应”。尽管如此，从技术上来讲，只要Jardiance是唯一有此试验数据的药物，那就只有礼来/勃林格殷格翰能够把新发现当成卖点进行宣扬。考虑到完成下一组SGLT-2s药物试验还有很长的窗口期（比如，强生公司Invokana的CANVAS试验很可能要到2017年才有结果），这基本上就让Jardiance在市场上占据了最佳位置，并可能为公司带来巨大的好处（相对于其他SGLT-2s药物）。

·对礼来公司受到的潜在积极影响进行量化，如果试验结果是正面的，如果Jardiance在2020年的销售收入从我们目前的预期值10亿美元左右翻一番达到20亿美元，那么该公司2020年的每股收益将增长大约5%（参见图表1）。这对礼来每股收益的积极影响并不彰显，因为该公司似乎只能录得营业利润的40%-45%，这是由于勃林格殷格翰才是Jardiance的发明者。

来自Evercore ISI公司的马克·斯科恩巴姆（Mark Schoenebaum）：

    对默克的影响。尽管该新闻将帮助推动SGLT-2药物在治疗范式上超越DPP-4药物，但我们认为，这对默克DPP-4药物（捷诺维）的财务影响将受到两方面因素的制约：（1）对那些已经在接受糖尿病药物治疗的患者来说，今日试验结果在病情未得到有效控制和需要添加新药的患者身上的影响可能要大于那些病情稳定的患者（也就是说，对“新”患者的影响要大于“更换治疗方案”的患者）；（2）这种影响很可能只是短期内的，只能持续到默克的捷诺维跟辉瑞制药（PFE）的ertugliflozin（属于SGLT-2药物）组合而成的新药问世——我们预计那将是一年半之后的2017年（几乎所有的三期临床试验都预计在2015年年初完成）。